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　　美联储布拉德：利率可能需(xū)要进一步提(tí)高

　　周(zhōu)五(wǔ)，圣路(lù)易斯联(lián)储行长布拉德(dé)表示(shì)，决策(cè)者可能(néng)不得不进一步提高利率以给(gěi)通胀降温，但他补(bǔ)充称，自己将(jiāng)观望一定(dìng)时间，看(kàn)看经济(jì)数据表(biǎo)现再决定6月应该(gāi)采取(qǔ)何种行动(dòng)。

　　“我们(men)过(guò)去15个月(yuè)采(cǎi)取的(de)激进政策(cè)遏制了(le)通胀(zhà眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗ng)的上(shàng)升(shēng)，但目前还(hái)不清楚通胀是(shì)否处(chù)于通往2％的道(dào)路上。” 布拉德表示，需要看到(dào)“通胀实质(zhì)性下(xià)降(jiàng)”才能确信(xìn)没(méi)有必要加息。

　　布拉德还表示，他认为美联(lián)储仍(réng)然可以实(shí)现软着陆(lù)，在不触发经济严重下滑的情况下(xià)帮助通胀率(lǜ)回到2％目标。

　　“经济可能陷入衰退，但这(zhè)不(bù)是基(jī)线情景。我认(rèn)为(wèi)基(jī)线情境是经济增长缓慢，劳动力(lì)市场可能(néng)略有疲软，通胀下降。”布拉德说。

　　布拉德(dé)是美联储决策(cè)者中鹰(yīng)派(pài)官员的(de)代(dài)表人物(wù)，素有“鹰(yīng)王”之称(chēng)，但今(jīn)年(nián)在(zài)联邦公开市场委(wěi)员会（FOMC）没有投票权。

　　香(xiāng)港与内地利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作15日正式启动

　　中(zhōng)国人(rén)民银行5月(yuè)5日表(biǎo)示，香港与内地(dì)利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作（即 “互(hù)换通”）的各(gè)项准备工作进展顺利(lì)，初期先行开通“北向互换通(tōng)”，“北向互换通”下(xià)的交易将于2023年5月15日启动(dòng)。

　　“北向互换通”，是香港及其他(tā)国家和地区的境(jìng)外投资者经(jīng)由香港与内地基础(chǔ)设施机构之间在交易、清算(suàn)、结算(suàn)等方面互联互通的机制安排，参与内(nèi)地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场。初(chū)期可交易品种为(wèi)利(lì)率互换产品，报(bào)价、交易(yì)及结算(suàn)币种为(wèi)人民币。

　　参与“北向互换通”的(de)境内投资者需与外汇交易中心签署报(bào)价商协议(yì)，并为上海清算所(suǒ)利率互(hù)换集中清算业(yè)务的清算(suàn)会(huì)员或该类会员的清算(suàn)客户。

　　参(cān)与“北向互(hù)换通”的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者为符合(hé)人民银行要求并(bìng)完(wán)成内地银行间债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，并经(jīng)外(wài)汇(huì)交易中心开(kāi)通“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易权限(xiàn)。拟申请开通“北(běi)向互换通”交易权限的境外(wài)投资者(zhě)需同时申请成为场外结(jié)算(suàn)公司的清(qīng)算会员或该(gāi)类会员的清算客(kè)户。

　　初期全市(shì)场每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币，清算限额(é)为40亿元人民币，后续可根据市(shì)场情况适时(shí)调整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债(zhài)市场出(chū)现“大乌(wū)龙”。原本公告停牌(pái)的嵘(róng)泰转债，昨日早盘却仍能正常交易(yì)，盘中一(yī)度(dù)上涨近15％。上交所发现后，于(yú)当日上午(wǔ)10时10分(fēn)实施停牌，并发布(bù)公告，就相关原(yuán)因进行排查(chá)。

　　5月5日盘后，上交所发(fā)布关于嵘泰转债停牌(pái)及相关交易(yì)处理情(qíng)况的公告。公(gōng)告称(chēng)，2023年4月26日，江(jiāng)苏嵘泰工业股份有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称公司）在上交所(suǒ)网站发布关于(yú)实施“嵘泰转(zhuǎn)债”赎回暨摘牌(pái)的公(gōng)告称，嵘泰(tài)转债(zhài)最后一个交易日为(wèi)2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止(zhǐ)交易。公司(sī)后续分别于(yú)4月(yuè)27日、4月28日(rì)、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告。2023年5月5日早盘，因技术(shù)原因，该可转债仍挂(guà)牌(pái)交易。上交所发(fā)现后，于当(dāng)日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘泰转债在(zài)匹配成(chéng)交阶段共(gòng)成(chéng)交8.35万手(shǒu)，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交易所(suǒ)债券交易规则》第一百(bǎi)三十条等相关规定(dìng)，嵘泰转债2023年5月5日相(xiāng)关匹(pǐ)配成交取消，交易无效(xiào)，不进行(xíng)清算(suàn)交收。嵘泰转(zhuǎn)债(zhài)的转股和赎回(huí)不受(shòu)影响，正常(cháng)进行。

　　对(duì)于该事件(jiàn)的发(fā)生(shēng)，上交(jiāo)所深表歉意，并将妥善(shàn)处置后续(xù)事宜。

　　油脂板块强势(shì)反弹

　　在宏(hóng)观利(lì)空阶段性出尽后(hòu)，市场情绪有所回暖，叠(dié)加油脂(zhī)市场(chǎng)基本面迎来改善，“五一”假期过后(hòu)，油(yóu)脂市场连涨两(liǎng)日。昨日(rì)，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力(lì)合(hé)约2309以3.39％的(de)涨幅领涨油脂，菜籽油(yóu)主力(lì)合约(yuē)2309上涨(zhǎng)1.95％，豆(dòu)油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五一’假期(qī)期(qī)间，伴随(suí)美联储继续加息(xī)预期以及欧美(měi)银行业(yè)危机的继(jì)续发酵，国际原(yuán)油(yóu)价格大幅下挫，外(wài)围市场环境整体(tǐ)偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如(rú)预期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，这是本轮加息周期的第十次加(jiā)息(xī)，也可能(néng)是本(běn)轮紧缩周(zhōu)期的终点。同时，欧洲央行周四决(jué)定(dìng)放(fàng)慢加息步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性出(chū)尽(jǐn)后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情绪(xù)出现(xiàn)反弹，油(yóu)脂价格在假(jiǎ)期开盘(pán)走(zǒu)弱(ruò)后也迎(yíng)来上涨。”中(zhōng)泰期货研(yán)究所油脂油料分析师巩力赫表示，在此轮上涨过程中，棕榈油领涨油脂，产地(dì)供给偏紧，同时国内棕榈油库存(cún)连续下降支撑盘(pán)面(miàn)走强，菜油紧随其后，而豆油(yóu)因5—6月大豆到港压力涨幅相对(duì)有限。

　　在光大期(qī)货(huò)研(yán)究所(suǒ)油脂油(yóu)料分析(xī)师(shī)侯雪玲看来(lái)，油脂市场的强力(lì)反弹是由基(jī)本面的改(gǎi)善推动的。她(tā)表示，一(yī)方面源于餐饮端的利(lì)多预期(qī)。油(yóu)脂相关(guān)上市企(qǐ)业一季度(dù)业绩大增，多因为销量上涨和毛利(lì)率提升共同(tóng)推动；“五一(yī)”旅游出行火(huǒ)爆(bào)，交(jiāo)通运输(shū)部数据(jù)显示，假期前三天(tiān)日均(jūn)发送人数(shù)和2019年、2021年基本持(chí)平。这意味(wèi)着油(yóu)脂餐饮端消费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在(zài)一轮补库(kù)需求(qiú)。未(wèi)来很长一(yī)段时间(jiān)，餐饮端将持续成为支撑(chēng)油(yóu)脂需求的重(zhòng)要力量。另一(yī)方面，国内大豆(dòu)压榨企业5月上旬(xún)仍出现不同(tóng)程度的停机计划，市场现(xiàn)货(huò)供(gōng)应(yīng)仍有偏(piān)紧(jǐn)张情(qíng)况(kuàng)，豆油累库(kù)速度放(fàng)缓；而棕榈油方面，产(chǎn)地库存出现超(chāo)预期下降(jiàng)。GAPKI数据显示，印(yìn)尼棕榈(lǘ)油2月库存环比下降15％至264万吨(dūn)，其中产量425万(wàn)吨，出口291万吨，印尼国内消(xiāo)费180万吨(dūn)，分(fēn)项(xiàng)数据(jù)和1月几乎持平。机构预期马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油4月产(chǎn)量(liàng)环比增0.9％至130万吨，出(chū)口环比(bǐ)下降19.3％至120万(wàn)吨，由此推算4月(yuè)库(kù)存环比减(jiǎn)少(shǎo)10％至151万吨。

　　与(yǔ)此同时，海外市场方面(miàn)，受到马来西亚棕榈油库存减少的(de)预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周累计上涨超(chāo)7％。“节前马来西亚(yà)棕榈油整体数(shù)据偏弱，出口月度(dù)环(huán)比下降(jiàng)，且产量降幅不足，导致市场(chǎng)情绪略显(xiǎn)悲观。但在价格持(chí)续下跌(diē)后，利(lì)空落(luò)地效应以及机构对(duì)于4月马来西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)预估(gū)超(chāo)预期下降的乐(lè)观情绪(xù)，推动期价(jià)快速反(fǎn)弹，而库存预估下降的原(yuán)因来(lái)自于马来西亚国内消费(fèi)需求(qiú)的增加。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表(biǎo)示，外盘带动内盘油脂价格上行，而(ér)豆油及菜(cài)油(yóu)自身基本面供应增加的利空(kōng)因素(sù)逐步(bù)弱化(huà)也对盘面带来(lái)一些(xiē)支持。

　　宏观和基(jī)本面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外媒报道，周五公布的一项调查(chá)显示，全球第二大棕(zōng)榈油(yóu)生(shēng)产国(guó)——马(mǎ)来(lái)西亚(yà)截至4月底的棕榈(lǘ)油库(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗kù)存料降至11个月(yuè)以来(lái)最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，因产量持平且马来西亚(yà)国(guó)内使用量增加。受(shòu)访的九位分析师和贸(mào)易(yì)商预估(gū)中值显示，棕榈油(yóu)库存(cún)料较3月减少9.8％至(zhì)151万吨，连续第(dì)三个月(yuè)减少并(bìng)触(chù)及(jí)2022年5月以(yǐ)来最(zuì)低(dī)水平。

　　与此同时，国内棕榈油库存也由升(shēng)转降(jiàng)，刷新(xīn)5个半月的(de)最低水(shuǐ)平(píng)。中(zhōng)国粮(liáng)油商务网(wǎng)监(jiān)测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年第17周末，国(guó)内棕榈(lǘ)油库存总量为77.9万吨(dūn)，较上周减少(shǎo)4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上周增加(jiā)0.7万吨。其中(zhōng)24度及以下库存量为73.6万吨，较上周减少4.5万吨；高度(dù)库存量为4.2万吨，较上周减少0.1万吨。

　　“虽然马来西(xī)亚和国内棕榈(lǘ)油库存都在下(xià)降(jiàng)，但原因各有不同。马来西亚棕榈油库存下(xià)降的主(zhǔ)要原因来自于(yú)产量的季节性减产(chǎn)以(yǐ)及印尼国内出口政策限制导致的(de)棕榈(lǘ)油(yóu)出口较(jiào)好。而国内棕榈油(yóu)库存大幅下降，主要是受到(dào)年初国(guó)内疫(yì)情(qíng)防(fáng)控措施优化调整带来(lái)的(de)餐饮消费的(de)增加，同时豆棕现货价差高(gāo)位运行(xíng)导(dǎo)致棕榈(lǘ)油替代性能(néng)大(dà)大增强，也进(jìn)一(yī)步刺激了(le)棕榈(lǘ)油(yóu)的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油库(kù)存下降，但由于(yú)印尼(ní)5月出(chū)口(kǒu)政策出现(xiàn)调整，将允许更多(duō)的棕榈油出口，市场(chǎng)对(duì)于马来西亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出口数据保持谨慎(shèn)态(tài)度(dù)。中(zhōng)国(guó)和印(yìn)度(dù)作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)国，虽然库存(cún)都(dōu)不同程度下降(jiàng)，但都仍处于历(lì)史较(jiào)高水平，若棕榈(lǘ)油价格上涨(zhǎng)，将抑制其消费和(hé)进口积极性。”贾(jiǎ)晖表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介(jiè)绍，对于棕榈油(yóu)产地来说(shuō)，每年的1—4月(yuè)属于去库周期(qī)，因产量处于年内低(dī)位，无法满足当(dāng)月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国库存偏高，棕榈油出口需求(qiú)差(chà)，但依(yī)然没(méi)有扭(niǔ)转去库(kù)趋势。可以说，产量绝对水平低(dī)是去库的主要原因(yīn)。后期随着产量季节性增(zēng)加，棕(zōng)榈油(yóu)重新累库也是(shì)必然趋(qū)势。

　　国内方面(miàn)，侯(hóu)雪(xuě)玲认为，棕榈油的去库更多是供需(xū)双重推动的结果。随(suí)着(zhe)产地挺价，进口利润差，棕榈(lǘ)油到(dào)港压力下降，月均到港量30万吨左右。更为重(zhòng)要(yào)的是，国(guó)内(nèi)油脂餐饮需求旺盛，随着气温(wēn)升高(gāo)，棕(zōng)榈油使用(yòng)限制减少(shǎo)，棕榈油(yóu)表(biǎo)观(guān)消(xiāo)费(fèi)同比几乎(hū)翻倍(bèi)。国内棕榈油要想重新(xīn)累库，需要进口增加，也就是(shì)说进口利(lì)润(rùn)打开，产地让(ràng)利(lì)，这至少需要(yào)产(chǎn)地库存(cún)压(yā)力明显(xiǎn)恢复才有可(kě)能。因此，未来(lái)产地的(de)累(lèi)库必(bì)将早于国内，存在节(jié)奏(zòu)差。

　　“从目前的市场(chǎng)情况来看，短期内(nèi)缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因(yīn)此(cǐ)棕榈油上涨缺(quē)乏可持续性。不(bù)过，从更长(zhǎng)的年度时间周(zhōu)期来看，在厄尔尼诺气候的预(yù)期下，棕榈油有望逐步进入中期企稳阶段。后续需要密切关注厄尔尼诺气(qì)候(hòu)的(de)发生和持续情况。”贾(jiǎ)晖认(rèn)为。

　　在许多市场人士看来，今年仍是(shì)“宏观大年”，宏观层面对于大宗商品的影响仍然(rán)起到主导(dǎo)作用(yòng)。那么，对(duì)于油脂市场来说是这(zhè)样吗？<眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗/p>

　　“美联储(chǔ)加息周期接近尾声，欧洲央行在(zài)周四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段(duàn)性出尽(jǐn)后，大宗商品市场情绪(xù)出现反弹(dàn)。不过，随着美联储会议的结束(shù)，市场焦点(diǎn)仍将集(jí)中在美国银行业的(de)任何(hé)可能的(de)风险蔓延，对此仍需保持谨慎态度。对于油脂来说(shuō)，目前(qián)基本(běn)面(miàn)仍然多(duō)空交织(zhī)。当(dāng)前(qián)年(nián)度加拿大油菜籽的丰(fēng)产对国内市场的压(yā)力持续存在，5—6月(yuè)进口大豆(dòu)大(dà)量到港的(de)预期对豆系(xì)品种带(dài)来压力，另(lìng)外国(guó)内棕榈(lǘ)油(yóu)整体库(kù)存偏高也使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得(dé)特别强势。不过，油脂的估值(zhí)在(zài)偏低的油粕(pò)比(bǐ)和当前年(nián)度南美(měi)大豆的减产预期的逐渐兑(duì)现(xiàn)背(bèi)景下，又显得处于(yú)偏低水平。在此情况(kuàng)下，油脂似乎难以表现出独立走势，单边行情仍将比较(jiào)多地被(bèi)宏观因素(sù)主(zhǔ)导。”巩力赫表示。

　　而在贾晖看来，由于(yú)美联储(chǔ)加息已(yǐ)经(jīng)在市场(chǎng)预期当中，因此对大宗商品(pǐn)市场的利空影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)。对于油脂(zhī)市场来说，虽(suī)然生物柴油消费占(zhàn)比不低，比如棕榈(lǘ)油工业消费(fèi)占到产(chǎn)量30％以上，欧盟工业消费和食用消(xiāo)费各占一半(bàn)，但各国(guó)生物柴(chái)油政策比(bǐ)例一段时期(qī)内是固定的，不(bù)会因为(wèi)原油及宏(hóng)观市场的波动，而出现生物柴油产量(liàng)的大幅波动，加上油脂食用作为消费必需品，宏观因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此油脂自(zì)身基本面对价格波动仍然将起到主导作用。

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