“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最(zuì)大的(de)看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全(quán)年2023年全年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国(guó)的(de)出(chū)口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口数据和韩(hán)国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标(biāo)，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一带一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口(kǒu)的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆路运输(shū)占(zhàn)比和(hé)增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与(yǔ)中国(guó)出(chū)口基(jī)本保持统(tǒng)一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的(de)突破口仍(réng)在于“一带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂(zàn)时回落(luò)，不过整(zhěng)体(tǐ)来看，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东(dōng)盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱0; line-height: 24px;'>阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金额(é)维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一(yī)步加快(kuài)部分源于去(qù)年低(dī)基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较(jiào)韩国更(gèng)加“温和”。阿富汗玉为什么便宜，阿富汗玉为什么不值钱从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反映海外(wài)车市较高景气度(dù)与产业链(liàn)韧(rèn)性(xìng)仍可在一(yī)段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体(tǐ)周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累(lèi)，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我(wǒ)国(guó)出(chū)口的韧性可(kě)能主要来(lái)自于存量的竞争(zhēng)——我们认(rèn)为很有(yǒu)可能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的(de)进(jìn)口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿(yán)线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口(kǒu)1个(gè)百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出口(kǒu)的(de)70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条件(jiàn)下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口(kǒu)增速可(kě)能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退或是经(jīng)济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义(yì)的三(sān)年(nián)，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对于(yú)2023年的基准假设为(wèi)美欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温和衰退(tuì)，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和(hé)放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和(hé)乐观情景。根据(jù)预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国(guó)出口中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格(gé)因(yīn)素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估的风险，主要(yào)来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一(yī)差异还(hái)较(jiào)大(dà)，一般而言中国出(chū)口端(duān)的增速会更高(gāo)，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示(shì)：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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