5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工(gōng)智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(j小鬼难缠的上一句是怎么说的，小鬼难缠的上一句是怎么说的呢īn)股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特(tè)估概念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的关(guān)注度也小幅(fú)回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧(shāo)烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三(sān)只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受(shòu)关(guān)注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列(liè)前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)数(shù)收(shōu)益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘(pán)行(xíng)情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎体现在热(rè)门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁(níng)德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走(zǒu)？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月份的(de)投资方(fāng)向做了(le)预(yù)判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五月的(de)大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走(zǒu)势机构有分歧，区域规(guī)划(huà)、券商(shāng)、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票(piào)投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到(dào)10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论，但又(yòu)屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现，则四(sì)年均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目(mù)的陆续推出和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风险的容(róng)忍(rěn)度正在(zài)降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市场依然维(wéi)持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背(bèi)景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带(dài)来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来(lái)说(shuō)，中盘(pán)股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业(yè)绩增长(zhǎng)确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料(liào)等白马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极(jí)因素(sù)正(zhèng)出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策(cè)底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头(tóu)成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点(diǎn)望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市(shì)场对短期(qī)经济预期偏(piān)乐(lè)观(guān)，而实际政策效果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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