个人养老金(jīn)业务试(shì)点落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养老金开始(shǐ)进入(rù)为期一年的(de)试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源(yuán)和社会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到(dào)3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销主渠道(dào)之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其(qí)与(yǔ)权(quán)益产(chǎn)品的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的(de)深度(dù)了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实践(jiàn)。时值个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)试点推行半年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券(quàn)商，了(le)解个人养老(lǎo)金代(dài)销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得更多证券(quàn)公(gōng)司(sī)的重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月(yuè)个(gè)人养(yǎng)老金试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监会(huì)更新(xīn)名(míng)录中个人养老金(jīn)基金(jīn)数(shù)量增加(jiā)至143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的(de)代(dài)销方之(zhī)一，证券公(gōng)司在个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务试(shì)点的(de)铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发力，个人(rén)养(yǎng)老金业务也成为(wèi)大型(xíng)券商们财富管理(lǐ)转型的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金(jīn)投顾服务(wù)结(jié)合，试(shì)点券(quàn)商充分发挥财富(fù)管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个人养老(lǎo)金(jīn)可投资的产(chǎn)品主要有四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金(jīn)。据(jù)人社部(bù)个人养老金产品名录(lù)显示(shì)，当前上线个人养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产品、保(bǎo)险类产品分(fēn)别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受到明(míng)显限(xiàn)制(zhì)，仅部分具备(bèi)保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多(duō)数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如(rú)，海(hǎi)通证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金销售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公司(sī)共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人(rén)向中国基金报记者(zhě)介(jiè)绍称，中信(xìn)建投已引进华(huá)夏基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完善产品池。东(dōng)方证(zhèng)券亦表示，目前已(yǐ)基本实现了养老公募基金(jīn)的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河证券相关业务负(fù)责人指出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在(zài)产品货架(jià)丰富的机构(gòu)办(bàn)理个(gè)人养老金业务(wù)。因此在(zài)服(fú)务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险收(shōu)益(yì)多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资(zī)选择的角度讲，大部分客(kè)户对(duì)于(yú)金融(róng)产品的特征和策(cè)略的认知、对自(zì)身投(tóu)资能力、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合(hé)适(shì)的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务(wù)机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资的产品类型(xíng)的基(jī)础上，各家机(jī)构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存(cún)量(liàng)客户的个性化(huà)画像(xiàng)和客户特点，为客(kè)户提供切实可行的产品(pǐn)评估体(tǐ)系和(hé)养老规划(huà)方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人(rén)养老金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道(dào)的多重福(fú)利动员，二(èr)是(shì)个人(rén)养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不(bù)可否(fǒu)认的是，虽然开户数量众多(duō)，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不(bù)理想。

　　由于个人(rén)养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自然是需(xū)要在账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者(zhě)目(mù)不(bù)暇接，如何(hé)让投资者选择(zé)到适合自(zì)己的(de)产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾(gù)力(lì)量(liàng)大(dà)有(yǒu)可为。

　　“中信建投(tóu)拥有近万(wàn)名高素质(zhì)的投(tóu)资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选适合自(zì)身的养老产(chǎn)品，做(zuò)好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户(hù)的(de)‘好医生’。”前述(shù)负责(zé)人称(chēng)，中信建投(tóu)采取(qǔ)线上线下相结合的方式，注重交流(liú)和体验(yàn)，为(wèi)客户(hù)提(tí)供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人(rén)养老金业务(wù)时曾介绍，其(qí)结合个(gè)人(rén)养老金(jīn)基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金(jīn)公司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能力、业绩评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉(yù)口碑(bēi)量化评(píng)价，优(yōu)选值得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚(jù)焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单，满足(zú)养老金客户个性化养(yǎng)老(lǎo)需求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员工

　　不得不承认的(de)是，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行(xíng)召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公(gōng)共服务平台上仅可查询商业银行个(gè)人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的(de)银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同(tóng)时开展(zhǎn)了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易(yì)业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优(yōu)势(shì)相比，证券公司个人养老金业务的规模相对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼，但(dàn)券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特(tè)“打法”。记者注(zhù)意到，多家券商在推广个人养老金业务时(shí)，将“一(yī)站式”服(fú)务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产品策(cè)略、到产品优选、再到组合配置的全周期(qī)专(zhuān)业资配服务(wù)和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)解(jiě)决(jué)方(fāng)案。东方证券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券基于对个(gè)人(rén)养老(lǎo)金目标客群的深入(rù)研究，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点方向，制定了(le)“上海深(shēn)度(dù)、全国广度”的(de)推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协同系统内成员公司(sī)开展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提(tí)供(gōng)个人(rén)养老金上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提(tí)高服务效(xiào)率(lǜ)，节约客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工(gōng)近万(wàn)人。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半(bàn)年，相关产品的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能(néng)否真正满足养(yǎng)老诉求等问题，持续成为市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品又是为了满足养老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是(shì)个人养老产(chǎn)品成(chéng)败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)匹(pǐ)配的(de)养老(lǎo)产品(pǐn)

　　同(tóng)时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老金业务已然成为券商财富管(guǎn)理转型的(de)核心方向之一(yī)。通(tōng)过不(bù)断完(wán)善客户服(fú)务体(tǐ)系，满足(zú)客户多(duō)层次金融需(xū)求，促进财富管理业(yè)务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人(rén)士表示，在客(kè)户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家政(zhèng)策(cè)选择社保关(guān)系在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认(rèn)知的(de)客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务(wù)。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证券公司(sī)可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别(bié)是大(dà)中型(xíng)城市具有(yǒu)一定经营规模的企业员工，他们能(néng)够(gòu)享受个税抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来退休有(yǒu)一定(dìng)的(de)规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司(sī)而(ér)言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业投顾(gù)队伍(wǔ)，创造更多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)计(jì)划。此(cǐ)外(wài)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以通过加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投资(zī)组合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户持续参(cān)与养老金(jīn)投资，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务负责(zé)人表(biǎo)示，会(huì)针对不同风险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结(jié)构和(hé)不同(tóng)资(zī)金体量制定个(gè)性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的1.2万个人养老金(jīn)，为居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养(yǎng)老(lǎo)讲堂(táng)等信息(xī)和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务(wù)，包括(kuò)养(yǎng)老计算器、个性化的补充养老解(jiě)决方案、定期的养老方案跟(gēn)踪报告以及养老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个(gè)人养老金的(de)认知。走进(jìn)企(qǐ)事业单位，通(tōng)过(guò)上门服务(wù)的方(fāng)式触(chù)达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了(le)解个人(rén)养老金的重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参(cān)与度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化(huà)方面，建立内(nèi)容丰富(fù)的一站式个人养老(lǎo)金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富(fù)的养老资(zī)讯和实用养老工(gōng)具（如节税计算哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思(suàn)器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通过(guò)数据分析和算(suàn)法模型，根据客户的风险承受能力、资产(chǎn)状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风险(xiǎn)管理工具，帮助客户更好地实(shí)现养老投(tóu)资保(bǎo)值增值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人(rén)则表(biǎo)示，可(kě)以通过“人+科技”，在大数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养(yǎng)老(lǎo)诉(sù)求(qiú)的客(kè)户达成“千人(rén)千面”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期(qī)和年(nián)龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一(yī)的(de)养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养老金制(zhì)度(dù)实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率(lǜ)大(dà)不大？产品能不(bù)能(néng)满足真(zhēn)正的养(yǎng)老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要(yào)关(guān)注(zhù)点。

　　记(jì)者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基(jī)金的整(zhěng)体(tǐ)收益水(shuǐ)平(píng)并不乐(lè)观(guān)。Wind数据(jù)显示，全(quán)市场149只公募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的有平安稳健养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立(lì)以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满足养老需求，投资(zī)者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤(chè)。如何做到从(cóng)中长期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产品(pǐn)成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老(lǎo)属性的(de)产品应(yīng)力争为客(kè)户保值增值，否则将违背客(kè)户通过投资达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券(quàn)相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可投资的4类(lèi)产(chǎn)品风(fēng)险收益特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧重本(běn)金(jīn)安全(quán)、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难(nán)做到在保证其特(tè)点达到(dào)的同时(shí)又(yòu)规(guī)避掉该类产品的风险(xiǎn)或(huò)缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品对(duì)于还(hái)有20-30年才退休的投资者(zhě)也是可以选择的，拉长周期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提(tí)是有(yǒu)一套(tào)完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适配的产品(pǐn)评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评(píng)价，能(néng)较(jiào)为清晰地区分出产品的“性价比”（如(rú)风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合(hé)适的产品推荐给(gěi)合适的客户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金(jīn)分为目标风(fēng)险型(xíng)和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以(yǐ)根据(jù)自身投资(zī)目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的产品。比如低(dī)风险偏好的(de)客户可选择目(mù)标日期型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通(tōng)过严格控制股票资产(chǎn)仓位(wèi)降低产品波动，带给(gěi)客户相(xiāng)对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验(yàn)，如果退休后(hòu)的养老(lǎo)金替代(dài)率大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平(píng)，养老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于(yú)个(gè)人养老(lǎo)金取用需要达到年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达到几十(shí)年，能够(gòu)承受一定(dìng)的短期(qī)波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资收益的客(kè)户，可以配置一定高比例资金在权(quán)益(yì)型资产(chǎn)上，实现养老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的(de)普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要关(guān)注老百姓长期(qī)保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产角度(dù)，想(xiǎng)要(yào)实现长期资金的(de)稳健投资回报，资产配置(zhì)不可或缺。通过投资不同(tóng)品种、不同(tóng)收益特征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好(hǎo)地满(mǎn)足投资者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业务高质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养老金(jīn)业(yè)务积极(jí)发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突破(pò)自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的发展，可(kě)以说(shuō)是(shì)“道阻且(qiě)长”。

　　银河(hé)证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构(gòu)都可参与到为(wèi)客户提供(gōng)个人养老基(jī)金服务(wù)，几类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义(yì)上(shàng)说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀”关(guān)系，每类机构或者(zhě)每(měi)家机构可以根据(jù)自(zì)己的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身(shēn)优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上，未来还有以下(xià)三方(fāng)面诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银行拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围，在(zài)养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务(wù)合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提(tí)供基(jī)于客户需求和画(huà)像的养老规划(huà)方(fāng)案(àn)。”上(shàng)述负责人提到。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参与个人养老金(jīn)投资，需要分(fēn)别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系列(liè)前(qián)序(xù)操作(zuò)步骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太(tài)友(yǒu)好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求，券商暂时无法上(shàng)线储(chǔ)蓄类(lèi)、理财类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一步为投资者提供(gōng)更丰(fēng)富的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端进一(yī)步(bù)简化投资(zī)者(zhě)的(de)办理流程(chéng)，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样化个人(rén)养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富(fù)客户(hù)多(duō)元化的投(tóu)资选择。”该负责(zé)人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资(zī)冷

　　券商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫(mò)琳

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始，不少人(rén)发现自己的退税比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为去(qù)年(nián)底开(kāi)通了(le)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务，并入了(le)金。这一(yī)消(xiāo)息大(dà)大刺(cì)激了(le)不少本来(lái)不想开户的年(nián)轻人。

　　根据(jù)人社部披露(lù)的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短短(duǎn)的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加(jiā)了500万户(hù)，开户(hù)速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金累计缴费约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管业协会(huì)执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千多万人(rén)中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)收益率远(yuǎn)低于(yú)预期(qī)，是大(dà)多人不愿(yuàn)意(yì)入(rù)金的(de)主(zhǔ)要原因。而选择(zé)开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸引客户开(kāi)户的优惠政(zhèng)策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业务负(fù)责人认为，这是一个专业活，既需要(yào)了解(jiě)客(kè)户的经济状况(kuàng)、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业(yè)务人员及(jí)其所在机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为(wèi)，个人养老金产品每(měi)年封顶12000元(yuán)，难以充分满足个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全面需求(qiú)，还需(xū)要结合其(qí)他商业产品等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防到退休前的(de)应急资金需求。

　　从(cóng)产品端(duān)改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘(mì)书(shū)长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金融(róng)论(lùn)坛上表示(shì)，目前个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试点效(xiào)果(guǒ)呈(chéng)“两低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户人数(shù)占基本(běn)养老(lǎo)保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费人数(shù)占建立账户人数比例低；产品(pǐn)供应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不(bù)畅、民(mín)众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金(jīn)融监督管理(lǐ)总局已向(xiàng)业(yè)内就(jiù)关于促进专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有关事项征求(qiú)意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业(yè)养老保险拟由(yóu)试(shì)点(diǎn)业务转为(wèi)常态化(huà)业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业(yè)务，参与该(gāi)项业务的(de)险(xiǎn)企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专属(shǔ)商业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个人养老金保险(xiǎn)产品名(míng)单也将扩(kuò)容。

　　据(jù)了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模(mó)式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户选(xuǎn)择。据各家(jiā)保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老(lǎo)保险产(chǎn)品2022年结算(suàn)利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供(gōng)给的同时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产品设计(jì)端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与其他投资风(fēng)险(xiǎn)相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供(gōng)稳(wěn)定安全有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补充来(lái)源、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能(néng)养护和(hé)医疗应(yīng)急资产、为退(tuì)休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养老生(shēng)活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金融产品的设计(jì)初心(xīn)，必须切实从客户需求(qiú)出(chū)发；养(yǎng)老金(jīn)融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承担、减(jiǎn)少(shǎo)或转移上(shàng)述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设计成果，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否(fǒ哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思u)设(shè)计出(chū)充分利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)具有良(liáng)好增值能力资产的养老产品取决(jué)于发行人(rén)（或管理人(rén)）的产品设计(jì)能力和资产(chǎn)管理(lǐ)能力。“证券公司作为(wèi)财富(fù)管理服(fú)务提(tí)供商，可(kě)以与产品发(fā)行人（或管理人）合(hé)作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方(fāng)面更有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投(tóu)也希望能参(cān)与(yǔ)到(dào)具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责(zé)人建议，参考部分发(fā)达国(guó)家的经验，未(wèi)来除了股、债配(pèi)置，或在(zài)未来(lái)可以考(kǎo)虑增(zēng)加底层可投标的(de)类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰富投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好(hǎo)地(dì)分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张(zhāng)雨萌建议，应该避免“开空账”。也就(jiù)是说，参与(yǔ)者(zhě)可以(yǐ)直接在开户(hù)的时候做(zuò)投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人养老(lǎo)金可能(néng)面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来(lái)解决客(kè)户(hù)对(duì)短(duǎn)期(qī)资金(jīn)的需(xū)求(qiú)。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个人或家庭养老(lǎo)的(de)全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以外的个(gè)人补(bǔ)充(chōng)养老金(jīn)融方(fāng)案，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信(xìn)证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群体养老(lǎo)规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健性、安全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的流(liú)动性、安全(quán)性(xìng)、稳健性等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个性(xìng)化(huà)的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障社会责任，力争为居民(mín)提供持续(xù)卓越(yuè)的养老规划(huà)与(yǔ)满(mǎn)足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养(yǎng)计划(huà)”则基于(yú)个人养老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年金(jīn)、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产和保障(zhàng)性资产，满足(zú)客(kè)户多样(yàng)化、多(duō)层(céng)级的养老资产(chǎn)配(pèi)置需(xū)求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金业务，银河证券(quàn)还(hái)上线(xiàn)了自研的(de)年金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统可以(yǐ)通(tōng)过客户提(tí)供的“脱敏”后年金(jīn)组(zǔ)合净值与持股比例等数(shù)据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市(shì)数据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组(zǔ)合(hé)的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接服务背后的企业员工和机构事业单位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目前，银河(hé)证券基(jī)金研究(jiū)中心已为(wèi)部(bù)分(fēn)省市提供职业年金的组合(hé)评价与管理(lǐ)咨询服务(wù)，也计划(huà)结(jié)合机构条(tiáo)线(xiàn)业务规(guī)划为(wèi)央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合评价(jià)等(děng)综合金融服务(wù)。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发(fā)建设部(bù)署的(de)年金综(zōng)合(hé)评价系(xì)统及(jí)研究(jiū)咨询服务，具有养老属性的综(zōng)合金融服务体(tǐ)系均(jūn)是公司积(jī)极响应国家养(yǎng)老发展战(zhàn)略而推出的新服务，体现了在(zài)第(dì)二(èr)、三(sān)支柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视(shì)三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，目前公司已初步建立了个人养老金及个人养老(lǎo)金融服务体系，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险(xiǎn)兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提(tí)供更(gèng)加有温度(dù)、有(yǒu)态度的个人养(yǎng)老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎(lí)明说(shuō)道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金(jīn)报记(jì)者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的(de)普及度和(hé)客户认识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的客户经(jīng)理林(lín)漪（化(huà)名）向记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有(yǒu)很多人(rén)只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没有开始(shǐ)投资(zī)，主(zhǔ)要因为不知道如(rú)何选择产品或者(zhě)有其他顾虑。”林(lín)漪(yī)还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个(gè)先行城市（地(dì)区(qū)）启动实施。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已(yǐ)经过去(qù)半年，民(mín)众(zhòng)接受度(dù)和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不(bù)同年龄段(duàn)的群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上(shàng)海(hǎi)地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在(zài)意(yì)退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人社部和国家社会(huì)保险公(gōng)共服务平台数(shù)据可(kě)知，个(gè)人养老金制度(dù)经过半年时间(jiān)的(de)发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参(cān)与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管理相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多(duō)客(kè)户都对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务热情高涨(zhǎng)，有直接到营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多是打(dǎ)电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对个人养老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询(xún)和开户外(wài)，还(hái)有不少企业(yè)员工、学校教师、退伍军人(rén)等通过企业和单位组织来(lái)了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边(biān)两位(wèi)不(bù)同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的(de)朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两人所关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从(cóng)工作以来，她每年都将收入的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制(zhì)度后，就分一部(bù)分在个人养老金(jīn)账户中(zhōng)，这部分强制储蓄(xù)的(de)钱即使存长(zhǎng)期(qī)也不(bù)会影响她未(wèi)来的生(shēng)活质量，并且放进个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最(zuì)在(zài)意的就是买个人养老金可以享受税收(shōu)优(yōu)惠(huì)，直接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质(zhì)量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同的(de)想(xiǎng)法，黄(huáng)宁(níng)也向(xiàng)记者坦(tǎn)言(yán)，他们在日常介绍个人养老金(jīn)业务的(de)过程中(zhōng)确实会考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不(bù)同需求(qiú)和(hé)想法(fǎ)，进而更好地“对症(zhèng)下药”，比(bǐ)如(rú)给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍“退(tuì)休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而(ér)，在(zài)个(gè)人养老金(jīn)业务取得进展的同时，还(hái)有不少已经了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开通(tōng)了个(gè)人(rén)养老金(jīn)账户，但完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务(wù)的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了(le)户(hù)但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外(wài)一些客户(hù)则是认为在个人养老(lǎo)金产品并(bìng)非专门设计(jì)且收益优势(shì)不明显(xiǎn)，目前个人养老金可(kě)以(yǐ)购(gòu)买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行养(yǎng)老理财、养老保险产品(pǐn)、养(yǎng)老目标基金四类产品，即使(shǐ)不(bù)通过个人养老(lǎo)金账(zhàng)户也(yě)可以直接(jiē)买，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券(quàn)商从(cóng)业人员的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了(le)推广(guǎng)个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银(yín)行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级(jí)的产(chǎn)品，纯公募基金难以达(dá)到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部(bù)分年轻人向记者直言(yán)，对(duì)于离退休还(hái)较遥远的群体来说(shuō)，养老(lǎo)需求当然(rán)也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况才是更重要的(de)。

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