在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅(fú)回落。与此(cǐ)同时，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置(zhì)价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交易(yì)价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午(wǔ)1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流(liú)入(rù)资金(jīn)都不到(dào)2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指(zhǐ)数的产品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今(jīn)年以(yǐ)来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率(lǜ)调整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二(èr)级(jí)市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走(zǒu)在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨跌幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因(yīn)此，建议投资者不(bù)要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券(quàn)认为(wèi)，近(jìn)期(qī)日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机(jī)制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海外(wài)投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资(zī)金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净流入(rù)资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流入(rù)资金(jīn)最多(duō)的是易方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气(qì)度回(huí)升的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入资金都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前期创业(yè)板50指数的(de)回调，当(dāng)前估值(zhí)已来到(dào)30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基(jī)本面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议(yì)提出(chū)“要夯实(shí)科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人(rén)工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分别有超过1个亿(yì)的资(zī)金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯(xīn)片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶段性行(xíng)情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。