衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商务(wù)部经(jīng)济分析局公布数据(jù)显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放(fàng)缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的(de)10年(nián)里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州和地(dì)方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包(bāo)括(kuò)进(jìn)口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅固定投(tóu)资。经济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是私人库存(cún)投资回落(luò)以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美(měi)国经济最大的(de)组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看(kàn)，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连(lián)续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度关注(zhù)的通胀(zhàng)指标——美(měi)国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预(yù)期4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于(yú)一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心发送请求后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即开始拦截(jié)并识别该未知船只。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明(míng)船只的自动(dòng)全球定(dìng)位发送系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可(kě)下，海军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至伊(yī)朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指出，上述(shù)的不明船只属于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声(shēng)明(míng)中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际(jì)水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌(pái)乌克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通(tōng)话，美联(lián)储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席(xí)鲍(bào)威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显示，鲍威尔与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对方(fāng)是泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景到俄罗斯(sī)央行等主(zhǔ)题(tí)的伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人美(měi)东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此(cǐ)事发(fā)生在(zài)今(jīn)年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了(le)一次谈(tán)话(huà)，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈(tán)话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执(zhí)法部门，出于对他们工(gōng)作(zuò)的尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就(jiù)是(shì)，骗子能通过恶作剧的电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行(xíng)的影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人士(shì)的密切(qiè)关注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动(dòng)。而且，美联储官员同他(tā)人(rén)的私(sī)下(xià)会面(miàn)时(shí)常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的(de)言(yán)论可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和(hé)他们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就是为了恶(è)搞西方国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮(bàn)乌克兰前总统(tǒng)波罗申科(kē)和德(dé)国前(qián)总理默克尔(ěr)通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货(huò)。今年(nián)早些时候，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月)，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未(wèi)变 关注宏观(guān)层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来(lái)，在(zài)宏(hóng)观风险蔓(màn)延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力(lì)合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工分析师杜冰沁(qìn)在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时表示，昨天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅(fú)下挫，但(dàn)外盘原油(yóu)有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化(huà)工(gōng)研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于(yú)近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘价差(chà)有所走弱。另一方面是当前国(guó)内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假期，而(ér)目前国(guó)际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者担(dān)忧情绪(xù)更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉(sù)记者(zhě)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面(miàn)临(lín)较大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月就(jiù)曾因银行业危机(jī)出(chū)现(xiàn)暴(bào)跌，此次美国银(yín)行业(yè)风险再次升温(wēn)继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)的财(cái)报和(hé)股价表现或显示银(yín)行业危机(jī)仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的(de)最低(dī)水平，市(shì)场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市(shì)场走(zǒu)势的宏观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨(yáng)安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未(wèi)来一(yī)段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度(dù)关注美(měi)联储利率政策(cè)的变化，宏观层面的(de)不确定(dìng)性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市(shì)场的主(zhǔ)要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将(jiāng)公布加(jiā)息决议(yì)，市场对美(měi)联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联(lián)储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时(shí)停止加(jiā)息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于(yú)5月4日(rì)举行(xíng)货币政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行和英国央(yāng)行(xíng)也将维持加息政策(cè)，因此市场(chǎng)对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基(jī)本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未(wèi)大(dà)幅恶(è)化(huà)。杜冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计对于(yú)需求(qiú)会(huì)有一定支撑，预计近期(qī)国际油价仍将面临宏观(guān)情绪和(hé)基本面的(de)博(bó)弈(yì)。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来(lái)极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连(lián)续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难(nán)以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产将很(hěn)快到来；此外在(zài)5月美(měi)联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为(wèi)，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美国储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产(chǎn)量的下滑将有助于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油(yóu)价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更(gèng)宽，受宏观及基本面(miàn)风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在杨安(ān)看来，周(zhōu)三公布(bù)的(de)EIA报告(gào)显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动(dòng)预期管理下，预计(jì)今年年内(nèi)剩(shèng)余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市场主基调，当然全(quán)球经济面临衰退(tuì)风险及欧美市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上(shàng)抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏观利(lì)空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面(miàn)下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)和沥青(qīng)分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉(sù)记者，近期高、低硫燃(rán)料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受到油(yóu)价(jià)影响，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚可，其中(zhōng)高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比下降(jiàng)三分之二，但(dàn)同时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有所上(shàng)升(shēng)，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分中东出口的下滑(huá)；需求端方(fāng)面，中东(dōng)南(nán)亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的(de)增长以及稳定的船燃(rán)加注活动都将(jiāng)对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市(shì)场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃(rán)料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特(tè)炼厂计划外检修导致部分船货延期，目前(qián)5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计(jì)原定本月底恢复的时(shí)间(jiān)会(huì)有(yǒu)所推后，对(duì)于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较(jiào)为平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看(kàn)，高、低(dī)燃料油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势(shì)或较原(yuán)油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)回(huí)升空间(jiān)或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将(jiāng)主(zhǔ)要(yào)受到原油价格的影响，不过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来(lái)看，需(xū)求即将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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