大家好(hǎo)，转眼假期就(jiù)结束了，泰勒小区都没出(chū)一直(zhí)在(zài)加班，这个长(zhǎng)假，国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)消费爆了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按照惯(guàn)例(lì)，我(wǒ)们梳理一下重大消息，以及券商(shāng)老师们的(de)最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中(zhōng)央政(zhèng)治局(jú)4月28日召(zhào)开会(huì)议，分析研究(jiū)当前(qián)经济形势和经济工作。中共中央总书(shū)记(jì)习(xí)近平(píng)主持会议。会议(yì)认为，今年以来，在(zài)以习(xí)近平(píng)同(tóng)志为核心的党中央坚强领导下，各(gè)地区各(gè)部(bù)门更好统筹国(guó)内国(guó)际两个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国(guó)疫情防(fáng)控取得重大(dà)决定性(xìng)胜(shèng)利，经济社会(huì)全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱(ruò)三重压力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济(jì)发(fā)展呈现回(huí)升向好态(tài)势，经济运行实(shí)现良(liáng)好开局。

　　会议(yì)指出(chū)，当(dāng)前(qián)我(wǒ)国(guó)经济运行好转主(zhǔ)要是恢复(fù)性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍(réng)然不足，经济转型(xíng)升级面临新的阻力，推动(dòng)高质(zhì)量发展仍需要克服(fú)不少困难挑(tiāo)战。

　　此外(wài)，会议重(zhòng)申对刚性和改善性住(zhù)房需求的支持，强(qiáng)调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民生(shēng)、保稳(wěn)定工(gōng)作，促进(jìn)房地(dì)产市场平(píng)稳健康发展。同时，会议(yì)还提出，在超大(dà)特大(dà)城市积极稳步推(tuī)进城(chéng)中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础设(shè)施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购经理指(zhǐ)数（PMI）为(wèi)49.2％，比上月下(xià)降(jiàng)2.7个百分点，低于临界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美国(guó)第一共和银(yín)行被正式(shì)接管

　　在勉强(qiáng)支(zhī)撑了两(liǎng)个月(yuè)后，风(fēng)雨(yǔ)飘摇的美(měi)国第一共(gòng)和(hé)银行终(zhōng)究还是没(méi)能逃(táo)脱倒闭并被(bèi)接(jiē)管(guǎn)收购(gòu)的命运。美(měi)国加州金融(róng)保(bǎo)护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表示，监管机构已接(jiē)管了第一共和(hé)银行(xíng)，这是本轮美国银(yín)行业危(wēi)机中第四家倒下的(de)银行，同时也是美国(guó)历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期(qī)国内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅(lǚ)游(yóu)部(bù)数据中心测算，全国(guó)国内旅(lǚ)游(yóu)出游合(hé)计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径恢复至(zhì)2019年(nián)同(tóng)期(qī)的119.09％；实现(xiàn)国内旅游收(shōu)入(rù)1480.56亿元，同比增(zēng)长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击？

　　据(jù)俄新(xīn)社报道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克(kè)兰试图用无人机(jī)袭击克里姆林宫。艾特是什么意思abled="0" data-id="export/UzFfAgtgekIEAQAAAAAApGAL9h_8mwAAAAstQy6ubaLX4KHWvLEZgBPE54F0RXVjbJ2AzNPgMIvoKK2HJvH63YISnTBKFTe0" data-height="1280" data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄称(chēng)两架无人机试图袭击克里姆林宫 普京未(wèi)受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里(lǐ)姆(mǔ)林宫，俄(é)军方和(hé)特种(zhǒng)部队及(jí)时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系(xì)统，使这两架无人机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯(sī)总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日程将(jiāng)照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片也没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科夫称，乌克兰无人机(jī)试图发(fā)动(dòng)袭击时普(pǔ)京不在克里(lǐ)姆林宫中。 他(tā)表(biǎo)示，普京(jīng)3日(rì)在(zài)位于(yú)莫斯科州的新奥加廖(liào)沃(wò)官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新闻处表示，俄方保留在合(hé)适(shì)的时间(jiān)和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫(mò)斯科自(zì)当日(rì)起禁(jìn)止放飞(fēi)无(wú)人机(jī)，经政府批(pī)准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这一决(jué)定(dìng)是为了防止未经(jīng)授(shòu)权使用无人机，避(bì)免妨(fáng)碍(ài)执法机构的工作。

　　据法新社当地时(shí)间3日报道(dào)，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机(jī)袭(xí)击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消(xiāo)息，针对(duì)无人机(jī)试(shì)图袭击俄罗斯(sī)克里姆林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢尔盖(gài)？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新(xīn)社(shè)3日报道(dào)，俄罗斯国(guó)家杜马议(yì)员米哈伊尔(ěr)·谢列梅(méi)特接受该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼(hū)吁俄军对(duì)乌(wū)克兰总统泽连斯基位于(yú)基(jī)辅(fǔ)的(de)官邸(dǐ)进行(xíng)导弹(dà艾特是什么意思n)打击(jī)，作为(wèi)对乌方(fāng)企图使(shǐ)用无(wú)人机袭击(jī)克宫(gōng)的(de)回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最(zuì)新研(yán)判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡(héng)到平(píng)稳，布局业绩(jì)驱动的五月行(xíng)情

　　4月A股经(jīng)历了(le)AI主题(tí)行(xíng)情诱发的过度博弈和心态失衡(héng)，市场大(dà)幅动荡。进入5月(yuè)，国内的经济、政策和外部(bù)环境相比(bǐ)4月继(jì)续不断(duàn)改善，投(tóu)资者(zhě)对(duì)经(jīng)济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面实现统一，投资(zī)者(zhě)心态(tài)也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处(chù)于全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结(jié)束(shù)后，市场将步入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情阶段(duàn)，配置思路上建议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品种(zhǒng)。

　　首先，政治局(jú)会议提(tí)振(zhèn)市场信心，扩内需仍(réng)是着力重(zhòng)点(diǎn)，政(zhèng)策预期回归理(lǐ)性，经济内生动能稳步修复，并将得(dé)到同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计(jì)对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财(cái)报季数据(jù)显示(shì)，A股(gǔ)业绩跨年筑(zhù)底特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现，其中行业(yè)的(de)结构性亮点日益清晰，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏观数据、A股(gǔ)业绩(jì)三个层面统一(yī)，夯(hāng)实市(shì)场上行基础。最后(hòu)，预计5月A股仍(réng)处于今(jīn)年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口中(zhōng)，并将步入业(yè)绩驱动的行情阶段，投资者(zhě)心态由短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业绩主线(xiàn)，重(zhòng)点布局医药、数字经济和“一带一路”板块中有业绩亮点(diǎn)的品种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细(xì)分(fēn)行业。

　　2、中金策略：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显现相(xiāng)对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日(rì)表示，节(jié)后A股有望相比全球市场显现相对韧性。主要基于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策有望延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如(rú)若应(yīng)对得当，对A股影响(xiǎng)可能有限。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股市场整体(tǐ)估值(zhí)水平不高(gāo)仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交易(yì)日虽受节假(jiǎ)期间的事件性因素(sù)影响可能有所波动，但(dàn)对后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)策(cè)略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速(sù)等指标仍(réng)在探底，五(wǔ)一出行恢复亮眼，但(dàn)制造业(yè)PMI已(yǐ)露出疲态，海外(wài)处于多(duō)事之(zhī)秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下(xià)美国银行风(fēng)险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低(dī)位把握再布局(jú)机会(huì)；短(duǎn)期结构上关(guān)注在低位资(zī)产中(zhōng)寻找景(艾特是什么意思jǐng)气稳定(dìng)或好(hǎo)于预期方(fāng)向，中期线索(suǒ)在于(yú)科技周期(qī)与复苏链中的弹性(xìng)方向。行业(yè)重点(diǎn)关注：医药、传(chuán)媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜(cài)、啤酒(jiǔ)）、军工(gōng)、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结(jié)构分化更(gèng)显著。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有所反复很(hěn)正常(cháng)，短期(qī)政策和业绩(jì)因素影响下(xià)，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全(quán)年主线，后续或依据基本面(miàn)去伪(wěi)存真，阶段性(xìng)关注复苏的部分(fēn)消(xiāo)费。

　　5、波动(dòng)率已经(jīng)回归 | 民生策略

　　往后(hòu)看，核(hé)心资(zī)产、海外(wài)映射的科(kē)技(jì)和大(dà)宗商品都(dōu)将被海外(wài)逐级放大的宏(hóng)观波动所影响。我们的(de)资源+重资产(chǎn)组合短(duǎn)期驱动逻辑建议以“红利+中(zhōng)特估”为(wèi)主导，以(yǐ)等待通胀逻辑的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散(sàn)运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费正在展(zhǎn)现出成为(wèi)未来经济(jì)增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁(níng)组合”为代表的赛道板(bǎn)块有望(wàng)企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略(lüè)：五一前后市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参考(kǎo)过去(qù)13年（2010-2022），五一节后市场上涨概率较节(jié)前明显提升。以全A指数为代表，节前1周、1个月指数(shù)大多震荡(dàng)调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨(zhǎng)概率则大幅(fú)上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而(ér)节后1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用(yòng)电器（69.2％）、有色(sè)金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西策(cè)略：“五一”假期间全球大(dà)类资产波(bō)动以及背后释放(fàng)的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡(dàng)上移(yí)。从(cóng)“五(wǔ)一”前后大类资产表现来(lái)看，全球主要权益(yì)市(shì)场(chǎng)及原油等大宗商品走弱，美债(zhài)收益(yì)率下行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外市(shì)场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预期，美(měi)国银行(xíng)业危机和(hé)两党债务上限博弈使得海外(wài)风险(xiǎn)偏好有所回落(luò)，同时也(yě)促使美(měi)联(lián)储更(gèng)快(kuài)转(zhuǎn)向鸽派。

　　回(huí)顾假期消费数据，国内服务(wù)消费大幅回(huí)升，但地产(chǎn)销售复苏偏缓，4月制造业PMI回(huí)落也表(biǎo)明国(guó)内经济仍(réng)处于复苏早期(qī)。4月政治局会议强调“当前(qián)经济(jì)运行好转主要是恢复性的，内生动力还不(bù)强，需求仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧(jǐn)风险不(bù)大，企业盈(yíng)利上行将(jiāng)支撑A股(gǔ)指(zhǐ)数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提(tí)“重视通(tōng)用人工智能发(fā)展”，全(quán)球产业催(cuī)化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经济行情或反复活跃。

　　8、战术调整何(hé)时结(jié)束？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月万(wàn)得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数的第(dì)一次(cì)长时间回撤，可以(yǐ)类(lèi)比历史上牛市第一年中的战术性调整（2013年2-6月、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是(shì)牛市第(dì)一年中的第一次战术性回撤，时间(jiān)约(yuē)2个月，起始和结束的(de)拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指标(biāo)和预(yù)期的(de)边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整(zhěng)体时间是3个(gè)半月，由于(yú)经济比(bǐ)2016年弱很多，所以主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体(tǐ)回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来，股市、债市和商品市场(chǎng)的表现，均表(biǎo)明资(zī)本市场对经济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久(jiǔ)，或(huò)者(zhě)至(zhì)少Q2可(kě)能不会(huì)持续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月(yuè)份确实出现了较为明显的(de)下降。这一(yī)下降背后我们认为(wèi)可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每(měi)年4月PMI数据均会季(jì)节(jié)性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一个季(jì)度经济(jì)数(shù)据(jù)最容易恢(huī)复，4月开始经济进入(rù)疫(yì)后第二个季度。PMI数据、商品价格、海外经济担心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据很难超预期。由此(cǐ)导(dǎo)致这一次市场的(de)战术调整虽然可(kě)能已经(jīng)完成大部(bù)分，但由于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可能(néng)还(hái)需要震荡磨底(dǐ)。

　　9、财(cái)通策略：第五次“赛道大切(qiè)换(huàn)”

　　我们(men)或已正站在新一轮牛市起点(diǎn)之上，短期(qī)的迷雾掩盖不了长期的坦途，把握(wò)“上证50高股(gǔ)息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和长端利率(lǜ)、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏(piān)弱的(de)一季报(bào)业(yè)绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济温和复苏、美(měi)联储年内结(jié)束(shù)加息、A股市场估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构赛(sài)道大切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期(qī)迷雾？5月建议(yì)重点关注上证50高股息央(yāng)国(guó)企，央国企指数和(hé)ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股(gǔ)息组合在经济偏弱、利率下行(xíng)环境(jìng)下获取(qǔ)超额收益(yì)（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的(de)高股息央国(guó)企见正文）。此外(wài)Q1基(jī)金持(chí)仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的(de)第五(wǔ)次大(dà)切换（切向TMT方向），如(rú)果TMT方(fāng)向在5月(yuè)有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以(yǐ)科(kē)创50方向最为关键。若美联储能够在5月完成(chéng)最后一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利于新兴市场（A股和(hé)港(gǎng)股）、尤其成长股表现。

　　10、招(zhāo)商策略：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 艾特是什么意思