今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这(zhè)标(biāo)志着美国再度(dù)陷入债务违约的风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日(rì)出(chū)现债务违约——而这将对(duì)全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上(shàng)限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎(hū)频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债务(wù)设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债(zhài)务为何(hé)不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解(jiě)美国政府的债务(wù)从何(hé)而来，以及其为何频频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府(fǔ)在(zài)绝大部分时(shí)期都(dōu)处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于(yú)其财(cái)政收(shōu)入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随(suí)着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更(gèng)是大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医(yī)疗支出不断(duàn)上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大规模基建政策导致财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后，税收压力更是与(yǔ)日俱增(zēng)。

　　在收入(rù)和支(zhī)出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导来(lái)频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债(zhài)务为何会有(yǒu)上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第(dì)一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候(hòu)只要白(bái)宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来(lái)越大，引发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有(yǒu)一些(xiē)议员是为了反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将(jiāng)加(jiā)入第二次世界大战，美国国会通过(guò)《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更(gèng)改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高(gāo)债务上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史(shǐ)上，美(měi)国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年(nián)以来(lái)，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近几届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内(nèi)更是如此(cǐ)：在奥巴马任期内，美国(guó)最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情(qíng)期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政府债(zhài)务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近(jìn)几(jǐ)届政府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相较于1917年最(zuì)初的债(zhài)务(wù)上限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国会为联邦政府设定(dìng)的举债的(de)最(zuì)高(gāo)额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会调高债务上限，否则白(bái)宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自(zì)我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一限(xiàn)制也同时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因(yīn)为，美国(guó)作为手握(wò)美元霸权的超级大国，本身(shēn)并不(bù)受到发行美钞的外在约(yuē)束。如果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无度、过度举债，将(jiāng)会导致美元(yuán)贬值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这(zhè)一内控举措(cuò)，才能维持美(měi)国政(zhèng)府的偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是(shì)美方对债权人的一(yī)种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限(xiàn)难以提高(gāo)了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频上调的美国债务上(shàng)限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提高美国债(zhài)务上限，往往需要美国国会两院(yuàn)的(de)通过。在此前的历(lì)史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数时候类似于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分(fēn)别(bié)占据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多(duō)数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议(yì)院多数(shù)。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要(yào)和国会共和(hé)党(dǎng)人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试图利用债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同意削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就(jiù)导(dǎo)致了当下(xià)的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计(jì)划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突(tū)破性进(jìn)展，这场(chǎng)危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务(wù)违约(yuē)的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家(jiā)峰会，这意味(wèi)着接下来(lái)留给拜登和两党领(lǐng)袖(xiù)谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违(wéi)约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一(yī)紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资(zī)本市场剧烈波动(dòng)，美(měi)股一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两党谈判中的(de)一(yī)些成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政支出削减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生更严重的长期影响——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美(měi)国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研(yán)究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们(men)仍(réng)处于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时间(jiān)远远超过(guò)了(l分数的导数公式口诀，分数的导数公式推导e)应有的(de)时间……在接下来的六七年里，美国政府(fǔ)没(méi)有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也被许多(duō)人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提(tí)高债务(wù)上限，由此带(dài)来(lái)的短期市场动荡和(hé)长期经济(jì)损害，恐怕也将再次重演。

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