财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发布数据(jù)显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂(lǐ)涨5000吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢元/吨，均价报18.9万(wàn)元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交(jiāo)易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

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　　碳酸锂反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展有(yǒu)望带动购(gòu)车(chē)需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树(shù)表示(shì)，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者(zhě)感受到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期(qī)5月需(xū)求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人(rén)士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作(zuò)或到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带(dài)动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起(qǐ)到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于(yú)前期基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排(pái)产相比一(yī)季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一(yī)家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上已经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂商提到(dào)，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内(nèi)人士直言，相关库存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元(yuán)下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存(cún)已经退回到(dào)2022年第一(yī)季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲观(guān)者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅(fú)下降也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材料(liào)适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未(wèi)来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要(yào)在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从(cóng)而(ér)在需求表现(xiàn)上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石(shí)墨(mò)、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作(zuò)为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点(diǎn)的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)的库(kù)存也已经(jīng)逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽(qì)车(chē)市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的(de)需求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着(zhe)二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格(gé)可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳(tàn)酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池(chí)厂商在(zài)价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收(shōu)的产(chǎn)能也在稳步(bù)爬坡(pō)。相(xiāng)关数据显示，2025年国内回(huí)收的(de)废旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复(fù)杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击(jī)的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情策(cè)动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低(dī)碳酸锂出(chū)货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企(qǐ)业(yè)则命(mìng)运(yùn)分(fēn)化，大公(gōng)司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周(zhōu)期中(zhōng)获得更多市场份额，行(xíng)业将(jiāng)变得(dé)更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利(lì)润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的(de)成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本(běn)普遍在(zài)3万-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国(guó)际交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交易(yì)价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容(róng)忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来(lái)的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利(lì)，上游承压的简单(dān)故事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企(qǐ)的三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时代今年(nián)5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就亏损。

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