今年以来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季(jì)度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季度(dù)末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基(jī)金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思(zì)经济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截(jié)至4月23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加(jiā)大了(le)对(duì)港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统(tǒng)计，截至一季报(bào)，被(bèi)陆港通(tōng)基(jī)金重仓(cāng)的(de)前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵(hán)盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场(chǎng)、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望(wàng)未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企(qǐ)稳回(huí)升(shēng)，3月中国官(guān)方(fāng)制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速(sù)度加快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件(jiàn)对市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将(jiāng)在(zài)波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们(men)将加大对(duì)政策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的(de)互联网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经济(jì)的(de)代表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法和算力(lì)。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公(gōng)司盈(yíng)利环比仍有一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业(yè)快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和(hé)四季度集(jí)采的预(yù)期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调(diào)整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场(chǎng)也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这(zhè)是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注三(sān)条投(tóu)资主线：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大、前(qián)期降本增(zēng)效(xiào)优的行业和板块(kuài)更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大于下(xià)行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机(jī)会(huì)，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石化等。

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