美(měi)国债务违约的风险比以往(wǎng)任何(hé)时(shí)候都要大，并(bìng)有可(kě)能将全球市场(chǎng)推入一个(gè)全新(xīn)的(de)痛苦深渊。而在此背景下，投资者应如何(hé)保护自(zì)身的(de)财富呢？对(duì)此，一份业(yè)内机构的最新(xīn)调查揭露出了业内人(rén)士眼下(xià)的真实心态。

　　根(gēn)据MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日）对全球(qiú)637名受访(fǎng)者(zhě)进行的(de)调查(chá)，对于那些寻求避风(fēng)港(gǎng)的(de)人来说(shuō)，贵金属仍(réng)是迄今为止(zhǐ)的首选(xuǎn)，以防华盛(shèng)顿在(zài)债务上限问题上的(de)“懦夫博弈(yì)”最终以崩溃告终。

　　超过一半的金融(róng)专业(yè)人(rén)士表示，如果美国政府(fǔ)未(wèi)能履行(xíng)其(qí)义(yì)务，他们将(jiāng)购买黄金。

　　而更引(yǐn)人注目的，或许是其他替代对冲工具的稀缺(quē)。根据(jù)这份最新业内(nèi)调(diào)查，在(zài)美国债务违(wéi)约情况(kuàng)下(xià)，第二(èr)大(dà)受欢迎的资产(chǎn)仍然是美国国债。这毫无疑问有点讽(fěng)刺——因(yīn)为这正是美国(guó)政府(fǔ)可能拖欠支(zhī)付的重灾区。

　　但值(zhí)得留意的是，即使是那些相对悲观(guān)的分析师(shī)也认为，债券(quàn)持有(yǒu)者最终会得到偿付——只是要晚一些(xiē)。事实上，即便(biàn)在上一次最为令(lìng)人担忧(yōu)的2011年债务上限危机中，当时标准普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美法西斯国家有哪几个(měi)国(guó)长期国债也(yě)依然出(chū)现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和瑞郎等(děng)传统避险(xiǎn)货(huò)币也有一些法西斯国家有哪几个拥趸，但它们都不如美元。或者(zhě)说，更受欢迎的是比特币——被一些(xiē)投资者(zhě)视为一(yī)种数字(zì)黄金。

　　（专业投资者和散户投资者在美国债务违约下(xià)的(de)投资选择分布）

　　近几(jǐ)周来，美(měi)国政界(jiè)和金融界的(de)大(dà)佬们已经纷纷(fēn)发出警告，如果(guǒ)债(zhài)务上限僵局在(zài)大限前(qián)得不(bù)到解(jiě)决，可(kě)能会发生什么。美国总统拜登提醒称，“整个世(shì)界都将面临麻烦”，而摩根大通(tōng)首席执行官杰米·戴蒙则疾呼，“其(qí)后果(guǒ)可(kě)能是灾难性的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更大

　　大(dà)约(yuē)60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这一次的(de)风险比2011年更大，2011年是过去(qù)美(měi)国所经历(lì)的最严重的债务(wù)上(shàng)限危机(jī)。

　　目前，一年期(qī)美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反(fǎn)映的违约保险成本已飙升至了远超之前几(jǐ)次债(zhài)限危机时的水平，尽管这仍(réng)表明(míng)实际(jì)违约(yuē)的可能性相(xiāng)对较小。

　　景顺固定(dìng)收益、另(lìng)类投资和(hé)ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表示，“考虑到选民(mín)和(hé)国会的两极分化，风险比(bǐ)以前更(gèng)高(gāo)。双(shuāng)方都如(rú)此顽(wán)固且(qiě)不愿(yuàn)妥协，意味着(zhe)他们有可能无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的(de)是，买(mǎi)入黄金(jīn)进行对冲并不便宜(yí)，因(yīn)为(wèi)今年迄今为止(zhǐ)，黄(huáng)金的表现非(fēi)常好——先是受(shòu)到中国买家(jiā)不断增长的(de)需求(qiú)的(de)提振，然(rán)后(hòu)是(shì)银(yín)行业危机和美国债务违约引(yǐn)发的避(bì)险需求，目前现货黄金仅略(lüè)低(dī)于本月早(zǎo)些时候(hòu)触及的历史高点。

　　MLIV调(diào)查中的大多数投资者都认为，如果债(zhài)务(wù)上限(xiàn)之争僵持到(dào)最后关头(tóu)，但美国政府(fǔ)最终侥幸没(méi)有违约，10年期美国国债将上涨。然(rán)而，对于如果(guǒ)美国政府真的跌落(luò)债务悬崖会发(fā)生(shēng)什么，专业(yè)人(rén)士意见不一。约60％的散户投资(zī)者预计，如果发(fā)生违约，10年期美国(guó)国债(zhài)将走(zǒu)软。基准美国(guó)国债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今年高点(diǎn)低(dī)63个基(jī)点左右。

　　与此同时，债务上(shàng)限僵局推高了一些期(qī)限非常短的国库券(quàn)收益率，这些短期国库券被认为最有可能被延期支付，这加(jiā)剧了国库券收(shōu)益率曲线(xiàn)的扭曲。收益率最高(gāo)的是6月初(chū)左右到期的国库券，因为(wèi)这批票据(jù)最为接近(jìn)美国(guó)财政部长耶(yé)伦所警告的最早在6月1日触发的(de)违约“X日”。

　　而(ér)如(rú)果美国财(cái)政(zhèng)部能撑(chēng)过6月中旬，其可(kě)能会从(cóng)预期的纳税和其他收入(rù)措施中获得一点的喘息空间，从而(ér)能够继续“苟延残(cán)喘”到(dào)7月底。目前，7月底到期国(guó)库券的市场定价也(yě)表明了一定程度的(de)压力和担忧。

　　在2011年的(de)债(zhài)务(wù)上限僵局中，美(měi)国长期国债购买量曾激增，将10年期国债收益率(lǜ)推至了(le)当(dāng)时的创(chuàng)纪(jì)录低点(diǎn)，与此同时，金价上涨，数(shù)万(wàn)亿(yì)美元的(de)全球(qiú)股(gǔ)票市(shì)值(zhí)蒸发(fā)。

　　不(bù)过，这一(yī)次专业投(tóu)资者对标普500指数的前景预测(cè)，没有散户(hù)交易员那么悲观。道(dào)明(míng)证券利(lì)率(lǜ)策略主管Priya Misra表(biǎo)示(shì)，“如果我们确实看到短期违约，市场反应将(jiāng)给国会(huì)带来提高债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已经对美元造成(chéng)了一些伤害(hài)，41％的(de)人表示，如果美国政(zhèng)府违约，美元作为全球主要储备(bèi)货币的(de)地位(wèi)将面临风(fēng)险(xiǎn)。

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