5月12日(rì)晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整(zhěng)体持仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于2022年四季度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的(de)在总市值(zhí)中的(de)占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未(wèi)来、booking。清(qīng)仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较(jiào)上(shàng)季度持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多(duō)多也(yě)不负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年2月(yuè)初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏(zòu)效后(hòu)，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达，空(kōng)降前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一(yī)口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反(fǎn)调(diào)”

　　闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰trong>一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖(wā)掘、提升综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行(xíng)业(yè)政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司(sī)本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的(de)口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动力。且公司的(de)利(lì)润(rùn)和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今(jīn)年一季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点(diǎn)方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持(chí)续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前(qián)连续24个(gè)交易(yì)日成(chéng)交额(é)超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为(wèi)，主(zhǔ)要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然(rán)同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去(qù)年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率(lǜ)先下(xià)后上，并不意(yì)味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对(duì)分行(xíng)收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现(xiàn)深度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份(fèn)的贷款可能(néng)仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要(yào)想好起来(lái)，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的(de)背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这边，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工智能(néng闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰)这边，在未(wèi)有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募(mù)基金经理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛闺蜜说他老公特别大怎么回复，闺蜜说他老公特别大怎么安慰，认(rèn)为当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易机制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经理更是(shì)有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本(běn)不符合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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