“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点(diǎn)。即使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的(de)出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在中国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧(ōu)日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前观察的(de)中国的(de)出(chū)口“不(bù)看港(gǎng)口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指标，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升，导致港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方面，以往韩过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子国、越南(nán)出口(kǒu)增速(sù)与中(zhōng)国(guó)出口基本保持(chí)统一趋势(shì)，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性(xìng)变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增反(fǎn)映“一(yī)带一路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的(de)属性。中国(guó)4月汽车及机电出口金(jīn)额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数(shù)原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出口跌(diē)幅则相较(jiào)韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口反映海外车(chē)市(shì)较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍可在一段时(shí)间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空(kōng)间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳(wěn)定外贸上(shàng)发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大？

　　一(yī)带一路出口背后存量博(bó)弈(yì)。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观(guān)三(sān)种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份过渡句是什么意思，过渡句是什么意思 举个例子额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出口增(zēng)速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达经济(jì)体出口增速(sù)预(yù)测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或是(shì)经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择(zé)2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的(de)全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经济温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即(jí)1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预(yù)测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉(lā)动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自(zì)中国进(jìn)口(kǒu)的数据和中(zhōng)国向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是低(dī)估的；外需方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷(xiàn)入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期(qī)，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二(èr)次冲击风险对出(chū)口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预(yù)期，对(duì)于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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