北京时间周五(wǔ)晚间(jiān)，备受关注的4月美国非(fēi)农数据出炉，其中(zhōng)新增就业25.3万人(rén)，高于(yú)预期的18万人，打(dǎ)断(duàn)了此前(qián)两(liǎng)个月连(lián)续环比下降的(de)节奏；失(shī)业(yè)率继续下(xià)降(jiàng)至3.4％；更受(shòu)关注的平均(jūn)小时工资环比上涨0.5％（预期0.3％），较上(shàng)个月略有上(shàng)升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和3月非农数(shù)据(jù)均大(dà)幅下修(xiū)超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持(chí)续承压的美国地区悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望银(yín)行悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望股也获(huò)得喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众(zhòng)银行（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行(xíng)（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短线急挫逾(yú)10美(měi)元/盎司；美元指数短线拉升35点(diǎn)；美国(guó)10年期国债(zhài)收益率上升9.60个基(jī)点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约(yuē)收于2024.8美(měi)元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.5％；COMEX白银期货7月合约收(shōu)于25.93美元/盎(àng)司(sī)，跌幅为1.13％。

　　物产中大期(qī)货高级宏观分析师(shī)周(zhōu)之云告诉期货日(rì)报记(jì)者，周五晚间公布的非(fēi)农数据远(yuǎn)高于前值且显(xiǎn)著偏离投行(xíng)们(men)预(yù)测(cè)的(de)中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份增加(jiā)14.2万(wàn)人后，4月(yuè)增(zēng)长(zhǎng)了29.6万人，增长(zhǎng)幅度达(dá)到9个月以(yǐ)来的(de)最高水平。

　　记者(zhě)注意到，美国4月(yuè)非农数据公布后，美股期货短线走(zǒu)低，美元指数短(duǎn)线拉升(shēng)，贵金属下跌。尽(jǐn)管科技和金融行业(yè)持续裁员，但不(bù)断下降却仍然高企(qǐ)的劳动力需远远抵(dǐ)消了裁员的(de)影响，也超过了信贷紧缩(suō)带来的大(dà)约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少。4月(yuè)非农就(jiù)业的季节性因素(sù)相对于(yú)新(xīn)冠大流行前(qián)也有(yǒu)了有利的(de)发(fā)展，为(wèi)就业(yè)人数的增长提(tí)供了(le)5万—10万人的支持。

　　“不过，我们还是应(yīng)该对就业数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就(jiù)业(yè)机会和劳动(dòng)力流动调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续(xù)下(xià)降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确(què)实指向了(le)与其他劳动力市(shì)场(chǎng)数据相同的方向：劳(láo)动力市场正在降温。包括最近几周(zhōu)的首(shǒu)次申请失业金(jīn)人数也呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说(shuō)。

　　从(cóng)趋势(shì)上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业融资(zī)成本上升，进而迫使(shǐ)雇主(zhǔ)削减支出包括裁员(yuán)等，从而减缓(huǎn)经济增长。短(duǎn)期强劲的非农就业数(shù)据会让(ràng)市场对于下半年货币(bì)政策放松(sōng)进程有所改变，进而对商品的流动性(xìng)溢价部分有所减少，但从(cóng)中长(zhǎng)期来看，美国(guó)会继续朝着衰退的方向前进，后市继续看好贵金(jīn)属的表现。

　　非(fēi)农数据公(gōng)布后，贵(guì)金属进入(rù)调(diào)整(zhěng)期？

　　“4月(yuè)非农就(jiù)业(yè)新增人数超预期将引导贵金属步(bù)入调整。对于贵金(jīn)属而言，3—4月的大幅(fú)冲高主(zhǔ)要(yào)受益于其金融(róng)属性，尤其悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望是市场预计5月是美联储最后一(yī)次加息，且预计9月之后可能降息(xī)，这导(dǎo)致美元(yuán)名义利率回落，在(zài)通胀温和回落的情况下，美(měi)元实际利率(lǜ)有了明(míng)显的下行。”广(guǎng)州金控期货研(yán)究(jiū)所副总经(jīng)理程小勇说。

　　记者注意(yì)到(dào)，5月3日，美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议如期加息(xī)25个基点，将政策利(lì)率联邦基金利率的目标(biāo)区间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至(zhì)5.25％。FOMC声明(míng)和(hé)鲍威尔在记者(zhě)发布会上的讲(jiǎng)话暗示加息临近尾声，因此美元指数和美债收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美联储(chǔ)会(huì)后声明(míng)表示(shì)，委员会将密切关注未来(lái)发布的信(xìn)息，并(bìng)评估(gū)其(qí)对(duì)货币(bì)政(zhèng)策的影响，且(qiě)鲍威尔在(zài)新闻发布会上表(biǎo)示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使命上。这意(yì)味着美联储是否(fǒu)结束加息需(xū)要看到通(tōng)胀(zhàng)明显回(huí)落。至于是(shì)否要(yào)开(kāi)始降息，需要看到就业市场出现明显恶(è)化。从历(lì)史经验来(lái)看，美(měi)联储加息看(kàn)通胀，降息(xī)看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属分析(xī)师从姗姗告(gào)诉记者，美国银行业(yè)风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市(shì)场预期(qī)美(měi)联储(chǔ)年内(nèi)或(huò)将(jiāng)降(jiàng)息，贵金属振荡偏强运(yùn)行。美国就业(yè)数据超(chāo)预期，美债收益率、美(měi)元指数走高，贵金属短线大幅下挫。这(zhè)份超预期的非农报(bào)告，这让美联储(chǔ)陷(xiàn)入(rù)困境(jìng)，美(měi)联储希望暂停加(jiā)息(xī)，甚至可能很快就需要降息，但(dàn)就业市场并不配合，美国就业(yè)市场(chǎng)依然强(qiáng)劲，美联(lián)储可(kě)能在(zài)长时间(jiān)内(nèi)维持高(gāo)利(lì)率。

　　光大期(qī)货贵金(jīn)属分析师展(zhǎn)大鹏告(gào)诉记者，4月美国非农就(jiù)业数据和时薪增(zēng)速(sù)全面(miàn)超预期，表明美国当前(qián)劳(láo)动(dòng)力市场仍(réng)十分强劲，美联储(chǔ)控通(tōng)胀压力加大，这也就(jiù)意味(wèi)着美联(lián)储可能(néng)会在较(jiào)长时间内(nèi)维持高利率环境，且6月再(zài)次加息的预期(qī)开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在(zài)短期提振美元(yuán)指数和美债收益率，从而(ér)打压贵(guì)金属的涨势，但中(zhōng)期看，美联储5月(yuè)会议(yì)加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货(huò)币(bì)政策进入新阶段(duàn)，市场将加(jiā)大对(duì)下半年降息的博弈，贵金属将获得提振而走强(qiáng)，使均值平台不(bù)断上移。”广发期(qī)货贵金属研究员叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和(hé)2018年两轮(lún)美联储(chǔ)停止降息(xī)后的表现来看，尽管此后(hòu)美国(guó)经济仍市场偏强(qiáng)运行一段时间(jiān)，失(shī)业(yè)率继(jì)续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而(ér)贵金属则在(zài)美债收益率(lǜ)持续下行(xíng)的(de)情况下，呈(chéng)现振荡走强的趋势。但当前情况不(bù)同的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金价格(gé)对(duì)降息并(bìng)未(wèi)提前预期更多。

　　虽然(rán)目前(qián)距离(lí)降息仍有时间，美联储表示美国银行系统仍健康并有弹性，但(dàn)高(gāo)利率环境下美国银行系统风险并(bìng)未解除(chú)，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)宣(xuān)布被接管收(shōu)购后(hòu)，因银行业(yè)长期存(cún)在的弱点(diǎn)，又有多家区域性银行出现股价暴跌。存款仍在持续(xù)流出使银行融(róng)资(zī)成(chéng)本(běn)正在攀升，信贷收(shōu)紧将不断向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)蔓延，美国2023年一(yī)季度实际GDP年化(huà)环比增长1.1％，不仅比去(qù)年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大(dà)幅放(fàng)缓，而且远不及(jí)预期(qī)的1.9％，具体看(kàn)企业(yè)投资(zī)和(hé)库存(cún)对GDP拉(lā)动转负，但消费的拉(lā)动(dòng)上升反映出(chū)一定的韧性(xìng)。未(wèi)来随着经济下行(xíng)压力不(bù)断(duàn)上升(shēng)，市场预期下半年美(měi)国GDP将出现负增长。“总(zǒng)体上(shàng)在风险和衰退的共同(tóng)影响(xiǎng)下，美债收(shōu)益率和(hé)美元指数将持续(xù)承压，避险需求提振下(xià)，贵金属价格有(yǒu)望再创(chuàng)历(lì)史新高，长线可(kě)维持逢(féng)低买入配置思路(lù)，短(duǎn)线则可买入黄金(jīn)和白(bái)银虚(xū)值看(kàn)涨(zhǎng)期(qī)权把握突(tū)破行情。”叶倩(qiàn)宁说。

　　程小勇介(jiè)绍说，从黄金(jīn)的(de)供需数据来看，黄金的需求实际(jì)上是明显下(xià)降的(de)。世界黄金协会公布(bù)的数据(jù)显示，今年第一季度剔除场外交易的全(quán)球黄金需求(qiú)下降13％至1081吨，虽然各国央行和(hé)中国消费者需求较(jiào)高，但其余投资者购买量的减(jiǎn)少抵消了(le)这一增长。其中(zhōng)对黄金(jīn)价(jià)格其(qí)关键(jiàn)作用的黄金(jīn)投资需在一季度同比下降50％左右(yòu)，较去年四(sì)季度(dù)有所(suǒ)增长，大约(yuē)为273.74吨(dūn)，去年(nián)同期高达558.41吨。其中，实(shí)物(wù)金条和硬币方面的黄金需求(qiú)为302.41吨(dūn)，高于去年(nián)同期的287.74吨(dūn)，但低(dī)于(yú)去年四季度的(de)340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同期高达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经济指标耐用品订单等指标(biāo)走(zǒu)弱，商品属性更强的白银因需(xū)求受经济下行拖(tuō)累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大概(gài)率继续攀升。世界(jiè)白银协会预计(jì)2023年白银实物(wù)消费较(jiào)2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前(qián)美联储加(jiā)息25个基点在议(yì)息前已经被充分计(jì)提，议息前的谨慎转变为议息后的(de)乐(lè)观，因(yīn)此黄(huáng)金市场一度表(biǎo)现为极为乐观，伦(lún)敦(dūn)现货黄金甚至创出了历史新高。

　　“目前欧美(měi)央行加息靴子落地(dì)，且银行业风险(xiǎn)仍(réng)在蔓(màn)延(yán)，避险情绪提(tí)振贵金属价格。此外(wài)，随着经济走弱预期升温(wēn)，预计美(měi)联储下(xià)半(bàn)年大概率暂停加息并将进(jìn)入降息周期，实(shí)际利率或将继续下行(xíng)，贵(guì)金属中长期仍(réng)具有较(jiào)高(gāo)配(pèi)置价(jià)值。”从姗姗说。

　　展大鹏(péng)则认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄希望于美联储(chǔ)最(zuì)后(hòu)一次加(jiā)息落(luò)地然后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从而刺激价格(gé)继续高(gāo)走，从这(zhè)个(gè)角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确实(shí)存在恢复上行趋势(shì)的(de)可能性。但当前美通胀仍在高位，美(měi)联储货币(bì)紧缩动作并(bìng)没有结束，官员们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的利率(lǜ)可能会维系较长(zhǎng)一段(duàn)时间，且(qiě)高利率环境到底会对(duì)经(jīng)济和金融市(shì)场产生(shēng)怎样(yàng)的(de)影响也未(wèi)可知，因此在(zài)当前看多观点出奇一致，且海外看多头寸比较拥挤的情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望