用友网络（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年(nián)净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公司股价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同步大增(zēng)、股价(jià)大涨(zhǎng)的同向共振，大相(xiāng)迥异(yì)。

　　目(mù)前，用友(yǒu)网络股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第一(yī)季(jì)度(dù)报(bào)告，一(yī)季度实(shí)现营业(yè)收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络(luò)发布的(de)年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后(hòu)，用友网络连续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下(xià)历(lì)史新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌(diē)前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相(xiāng)对(duì)高点进(jìn)行(xíng)了(le)定(dìng)增融(róng)资。此次定(dìng)增(zēng)吸(xī)引了不少机(jī)构参(cān)与，包括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增结(jié)果，增(zēng)发(fā)数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在(zài)定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃(yuè)的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定增，投入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度(dù)业绩更是连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　knocked什么意思，knocking什么意思在此背景下，用友网络的股(gǔ)价(jià)从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的(de)总持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网络股价(jià)大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长

　　在用友网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新(xīn)的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和运营(yíng)全球领先的企业(yè)云服(fú)务平(píng)台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台(tái)。2017年以来(lái)，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第(dì)一(yī)个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段的(de)统一(yī)底座(zuò)和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络(luò)云(yún)服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业(yè)务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场份额(é)来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其knocked什么意思，knocking什么意思中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价直接跌停(tíng)。尽管(guǎn)华(huá)为(wèi)目前仅为自用，并不(bù)一(yī)定会面(miàn)向外(wài)部市场提供高端ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出市场对(duì)用友在高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件市场竞(jìng)争(zhēng)力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年(nián)-2019年(nián)，在(zài)其(qí)营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段(duàn)，即(jí)2020年(nián)至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎(hū)可(kě)以(yǐ)说是踏步不(bù)前(qián)，净利润却大幅下跌(diē)，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。但从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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