随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看(kàn)法跃然(rán)纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领(lǐng)域的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一(yī)大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降(jiàng)了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)还(hái)增(zēng)持了(le)精测电子，较去年底(dǐ)增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为(wèi)第7大(dà)重仓股。值得注意的是(shì)，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大多数(shù)是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技(jì)、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦(dàn)微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第(dì)二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场的看(kàn)法(fǎ)，基(jī)金君为(wèi)大家(jiā)做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟(gēn)我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火(huǒ)热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应(yīng)用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验(yàn)证导入，国内晶(jīng)圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们(men)的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于上(shàng)涨(zhǎng)的标(biāo)的(de)更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们(men)总体认为(wèi)现在市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式(shì)反应。在(zài)去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新(xīn)能源相(xiāng)关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来，较(jiào)去年(nián)末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在(zài)大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会(huì)继续(xù)在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造(zào)等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下(xià)多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部(bù)总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏观(guān)经济目前(qián)处在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)500克是多少斤等于多少斤，500克是多少斤两通道(dào)，在(zài)海外加息进(jìn)入尾(wěi)声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环(huán)境有利于权益(yì)市场(chǎng)行(xíng)情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标(biāo)价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具(jù)体来(lái)看(kàn)，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医(yī)药(yào)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态(tài)度(dù)。首先我们相信这(zhè)是一项会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入(rù)非常(cháng)多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清(qīng)晰的(de)定价(jià)，因此我们一季度(dù)暂时还没有(yǒu)明显增加相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳(jiā)，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预期变(biàn)化导致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行(xíng)业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发(fā)展方(fāng)向还是(shì)相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原(yuán)理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们(men)需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化为诱人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价(jià)值优(yōu)选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集(jí)团，增持了工商银行、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组(zǔ)合没有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差事(shì)，需要随(suí)时(shí)准(zhǔn)备证伪自(zì)己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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