美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行(xíng)考虑包括出(chū)售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了周(zhōu)三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示，关(guān)于(yú)该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议(yì)院银行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和银行集中于(yú)财富管理；而(ér)签名银(yín)行(xíng)则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也(yě)表示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员(yuán)正在评估近几天银行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的(de)做(zuò)空压力(lì)”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于(yú)地区银行(xíng)基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活(huó)动增(zēng)加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际(jì)，近一(yī)半(bàn)的(de)美(měi)国人(rén)担心他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美(měi)国成年(nián)人表示，他们非常或(huò)中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业(yè)较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对(duì)存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞(zhuàng)击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一处(chù)位于俄(é)罗斯(sī)克(kè)拉斯诺达尔边疆区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自(zì)去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家(jiā)预计(jì)，要将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘(pán)原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体(tǐ)现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到(dào)一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行(xíng)危机事件有关(guān)。另外(wài)，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美国白(bái)宫(gōng)对此(cǐ)发(fā)布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集中(zhōng)避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期(qī)情绪冲(chōng)击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪(xù)蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通(tōng)胀居(jū)高不下的情况下，美国经济难(nán)以获(h压在玻璃窗边c，在窗户边cuò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温(wēn)，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上(shàng)升。而(ér)在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探(tàn)索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一(yī)步扩大，美(měi)联(lián)储(chǔ)或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目前(qián)市场的(de)关注点在于美联储是否会(huì)在(zài)接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开(kāi)启的时间和节(jié)奏。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高健(jiàn压在玻璃窗边c，在窗户边c)表示，共同点是在(zài)银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一(yī)是此次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限的加成(chéng)；二是当前原油(yóu)基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森(sēn)分析称，从基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油库(kù)存减少约505万桶，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减(jiǎn)少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特(tè)为首的中东产油(yóu)国为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪(xù)的逐步释放，原油供给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联(lián)储年(nián)内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在(zài)加息(xī)对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观(guān)察(chá)。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段(duàn)性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货(huò)假期后(hòu)首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端(duān)原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师(shī)董(dǒng)丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青(qīng)生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能利(lì)用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装置(zhì)检修(xiū)量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的(de)压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金(jīn)信期货(huò)能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节(jié)性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好(hǎo)的表现。从下游(yóu)行业(yè)的开工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温的回(huí)升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在(zài)此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积，但仍(réng)处(chù)历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调(diào)油需(xū)求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增(zēng)量。PX与石(shí)脑油价差(chà)在(zài)4月时(shí)高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美(měi)元/吨，考虑到年内有三(sān)套(tào)共(gòng)计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的(de)是，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力(lì)石化(huà)等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现小(xiǎo)幅累(lèi)积(jī)，而且从(cóng)年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部(bù)分装置开(kāi)工，且随着(zhe)集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度回(huí)升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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