金(jīn)融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成(chéng)功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至(zhì)昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　武警能打过特警吗而上(shàng)一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力(lì)合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日(rì)疯(fēng)狂(kuáng)，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白(bái)糖主力(lì)合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意(yì)的(de)是，从白糖(táng)主(zhǔ)力合约价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次(cì)的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖产销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广(guǎng)西(xī)前期受不(bù)利(lì)天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对(duì)白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植(zhí)面(miàn)积增(zēng)长有限，国内(nè武警能打过特警吗i)糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万(wàn)吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情(qíng)况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告(gào)显示(shì)，4月(yuè)国际食品(pǐn)价(jià)格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上(shàng)涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食糖产量约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和(hé)印度，整体(tǐ)贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面临甘(gān)蔗(zhè)产量(liàng)下降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世(shì)界各地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆(fù)辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答(dá)案。

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