财联社5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞(chéng)）距(jù)离瑞士政府撮合瑞(ruì)银与瑞信(xìn)合并近两个月(yuè)后，与(yǔ)这(zhè)次事件有关的一(yī)个(gè)重要(yào)问题终(zhōng)于尘埃(āi)落定(dìng)：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔(péi)付(fù)。

　　负(fù)责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷(dài)衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组(zǔ)成(chéng)的委员会一致(zhì)投票(piào)通过了(le)上述决议。值得一提的是(shì)，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上(shàng)。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提出这个(gè)问(wèn)题的市场参(cān)与者认(rèn)为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据(jù)的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到期(qī)的瑞信(xìn)英(yīng)镑次级(jí)债作为标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定，并没(méi)有发生“政府干(gàn)预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文件中的排名条(tiáo)款和担保条件，次级债的持(chí)有(yǒu)人是(shì)相较于AT1债券的优先(xiān)债权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件中，也为AT1债券定义了(吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢le)“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决(jué)策委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出(chū)任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士(shì)监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿(yì)美(měi)元的瑞信(xìn)AT1债(zhài)券全额(é)减记，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量此类债券持有人(rén)的诉(sù)讼。一些投机(jī)者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金融市场较为常(cháng)见的金融衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)，信贷违吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢约(yuē)掉(diào)期(qī)的作用(yòng)是在信贷事(shì)件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产的面值减去违约后的市(shì)场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品合约中定义的(de)信(xìn)贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银(yín)公布了接手瑞信(xìn)的最(zuì)新(xīn)评估。在本周二提交给美国SEC的监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞信预计将造(zào)成170亿美(měi)元的损失，其中有40亿(yì)美元为(wèi)潜(qián)在的(de)诉讼(sòng)和罚(fá)款支出。不过这部分的损失将(jiāng)会(huì)由一笔“负347.77亿(yì)美元”的(de)商誉(yù)覆盖(gài)，意(yì)味着收购资(zī)产(chǎn)的(de)价(jià)格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产(chǎn)的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的战略委员会(huì)就已经开始评估瑞(ruì)信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的(de)决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士(shì)政府的要求下(xià)出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集团的董事会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的(de)品牌仍将独立运营。

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