大家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末，市场都在讨(tǎo)论一(yī)个基金经理(lǐ)，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票。

　　结果到(dào)了今年(nián)一季度(dù)末，已经基本清仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其(qí)他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体(tǐ)把(bǎ)握(wò)住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块的配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投资(zī)机(jī)会，组合调(diào)整取得了(le)明显的(de)超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一部分“聪明钱”定价(jià)，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显(xiǎn)示，海富(fù)通(tōng)股票混(hùn)合(hé)今年以来涨了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎么(me)走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配(pèi)置青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么获(huò)取(qǔ)超额回报的(de)特(tè)征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市场比重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的(de)电力(lì)设备及(jí)新能源(yuán)，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此期间新能(néng)源(yuán)ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类(lèi)似特征，尽(jǐn)管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出(chū)现过6次、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行(xíng)情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌(diē)幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周时间TMT板块(kuài)累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻(gōng)势(shì)”“获利(lì)了(le)结”四波行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果今年在(zài)业(yè)绩(jì)披露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数(shù)字经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一(yī)步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和(hé)产(chǎn)品(pǐn)销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入(rù)盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶(jiē)段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半(bàn)年阶段性(xìng)顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本形成。本次青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么大幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处于极值的(de)情(qíng)况下，叠加上述(shù)基(jī)本面(miàn)风险(xiǎn)因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵(jiào)，市场内生调整(zhěng)需(xū)求出现集(jí)中释放。就(jiù)资(zī)本市场(chǎng)而言(yán)，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年(nián)互(hù)联(lián)网+模式。

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