自4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点回调接近(jìn)13％，科创板再迎(yíng)巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内(nèi)资(zī)金(jīn)在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板(bǎn)及(jí)其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持(chí)续(xù)吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半导体及(jí)芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市场行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加(jiā)速(sù)布局(jú)科创板、半导体(tǐ)板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金配(pèi)置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个(gè)月，随着科(kē)创板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居全市场ETF资金净流(liú)入(rù)榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创(chuàng)芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资(zī)金持续纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌流(liú)入科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头涨至目(mù)前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方(fāng)达(dá)基金看来，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权(quán)重行业持续(xù)获得资金青(qīng)睐，一方面源于一季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表(纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌biǎo)的AI产业成(chéng)为市场关(guān)注焦点，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通(tōng)信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和(hé)收(shōu)入预(yù)期(qī)增速保持在(zài)较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年(nián)一季(jì)度的利润增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未(wèi)来(lái)的一致预期(qī)净利润增速(sù)来(lái)看，科创(chuàng)50相(xiāng)比(bǐ)其他宽(kuān)基指数(shù)仍有优势，配置性价比较高，反映(yìng)出较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估(gū)值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基(jī)金经理姜英(yīng)也看好(hǎo)今年以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体估(gū)值性价(jià)比(bǐ)以及对未来产业的(de)反应程度，都(dōu)是优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估(gū)值回归，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司的长(zhǎng)期(qī)成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外(wài)汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加速的预(yù)期，半导(dǎo)体板块成为(wèi)5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板(bǎn)块(kuài)之一。

　　而在ETF市场上，随着前(qián)段时(shí)间半导体板(bǎn)块回(huí)调，资金(jīn)也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块(kuài)。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超(chāo)过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净(jìng)流入也分别达到(dào)46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净(jìng)流入前三名。

　　展望(wàng)未来半导体(tǐ)行业走势，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后(hòu)，当(dāng)前(qián)阶(jiē)段或(huò)已接近行业底部。

　　存(cún)储芯片行业(yè)周期相较于(yú)其他半导体(tǐ)产业(yè)链(liàn)环节(jié)，具备较强的(de)大宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自(zì)身产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入(rù)供过于求周(zhōu)期，各厂(chǎng)商则会通(tōng)过降价(jià)进行库存去化。供给(gěi)与需(xū)求的错(cuò)配使得存(cún)储(chǔ)行业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史(shǐ)上存(cún)储芯片的周(zhōu)期(qī)走势，结(jié)合2022年四季(jì)度(dù)行业龙头营收数据(jù)，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下半年有望迎(yíng)来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能(néng)新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块有(yǒu)望在(zài)今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒(xǐng)，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以(yǐ)及(jí)通(tōng)胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金合(hé)信(xìn)芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则表示(shì)，硬科技的投资(zī)机会需要看(kàn)到真正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预(yù)计半导体和(hé)消(xiāo)费电子大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度(dù)及二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理(lǐ)罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给(gěi)侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期(qī)，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收和利润迎来拐点。

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