自4月下旬(xún)高点回调接近13％，科创板再(zài)迎(yíng)巨资(zī)抄底。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时(shí)间，场内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越买”的操作(zuò)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及其(qí)关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创(chuàng)板之(zhī)外，半导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金净流入超(chāo)过202亿元。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体现出(chū)市场对上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整，这两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随(suí)着科(kē)创板的回(huí)调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此之外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资(zī)金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年(nián)初仅500亿(yì)元出头涨至目前的606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金(jīn)看来，电子、计(jì)算机等科创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金青睐，一方(fāng)面源(yuán)于一季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导(dǎo)体下(xià)行周期拐点临近(jìn)，业绩边际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来(lái)看，电子、计算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时(shí)新能源板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分析指(zhǐ)出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50作为成(chéng)长性宽(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未(wèi)来的(de)一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指数仍有优势，配置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值(zhí)水平来看，科创(chuàng)50仍处于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看(kàn)好今年(nián)以(yǐ)来科(kē)创板(bǎn)走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性价比以及对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都是优(yōu)于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的(de)表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多(duō)公(gōng)司的估(gū)值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受(shòu)行业和(h华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约é)公司的长期(qī)成(chéng)长。”华(huá)南一(yī)位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段时间，半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个(gè)品类追(zhuī)加列入(rù)出口(kǒu)管理的管制对象，上述(shù)修正案(àn)在(zài)经过2个月(yuè)的公告期后(hòu)，并(bìng)将(jiāng)于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替代加速的预期，半导体板块成为5月(yuè)24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着前段时(shí)间半导体(tǐ)板块(kuài)回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未(wèi)来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度(dù)至2023年(nián)一季(jì)度价格持续(xù)下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当(dāng)前阶(jiē)段或已接近行业底部。

　　存储芯片(piàn)行业(yè)周期(qī)相较于(yú)其他半导体产(chǎn)业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头(tóu)会在下游新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地(dì)时，行业进入供过于求周期，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化(huà)。供给(gěi)与需求(qiú)的错配使(shǐ)得(dé)存储行业具有较强的周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求(qiú)由(yóu)产业(yè)链(liàn)下游(yóu)传导到上游(yóu)，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂(chǎng)商提升(shēng)自(zì)身产量(liàng)。叠加近两(liǎng)个季度量价持续下(xià)探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望(wàng)在今(jīn)年下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提(tí)醒，投资者需要警惕(tì)国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资(zī)机会需要(yào)看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以(yǐ)及(jí)一(yī)些真(zhēn)正(zhèng)的创(chuàng)新落(luò)地。预(yù)计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季度以后(hòu)触底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来，下半年硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导(dǎo)体芯片ETF基(jī)金经理罗(luó)英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时期，价格下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行业有望迎来(lái)库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点(diǎn)。

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