在华尔街经济学家和央行官(guān)员(yuán)争(zhēng)论美国经济是否以及何时会陷入衰退(tuì)之际，大型基金(jīn)经理们并没(méi)有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通(tōng)财经APP了(le)解到，越来越多的专(zhuān)业选股人士将资金从魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了银行等对经济(jì)敏感的(de)股票中撤(chè)出，转而投资公用事业和基(jī)本消费(fèi)品等在经济低迷时期(qī)被视为(wèi)具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美国(guó)银行汇编的数据(jù)显示，同时做多和做空的(de)对冲基(jī)金已将其周期性股票(piào)与防御性股(gǔ)票的比例(lì)降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于(yú)只做多的(de)基金经理来说，他们对周期性公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周期的起伏)的(de)相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)低水平。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资(zī)领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股从去年10月(yuè)低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增加(jiā)了(le)5万亿美(měi)元(yuán)的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita Subramanian 为首的美国(guó)银(yín)行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的(de)衰退做好了准备”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏(piān)好与去年不(bù)同，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主动(dòng)型基金紧紧抓住周期股。这(zhè)一立场表明，人们相(xiāng)信美(měi)联储有(yǒu)能力通过积极(jí)的抗(kàng)通(tōng)胀行动实现软着陆。现在，这(zhè)种乐(lè)观情绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一(yī)步证(zhèng)明，专业(yè)人士持续看空股(gǔ)市。在(zài)美国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查(chá)中，现(xiàn)金持有量保持在较(jiào)高水平，相对于(yú)股票，债券比2009年(nián)以(yǐ)来(lái)的任何(hé)时候都(dōu)更受(shòu)青(qīng)睐。

　　高(gāo)盛合伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开(kāi)始(shǐ)逃离(lí)时，只做多的基(jī)金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是，选股者的谨慎态度与基于图表信号配置资产的计算(suàn)机驱动(dòng)策(cè)略形(xíng)成了(le)鲜明对比。由于股市稳步上涨和(hé)市场波动性下降(jiàng)，趋势(shì)追踪基金(jīn)和波动性目标基金等(děng)系统(tǒ魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了ng)性资(zī)金管理公司近几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德(dé)意志银行的(de)投资(zī)者仓位模型最能说明这(zhè)种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续(xù)抢购股(gǔ)票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一(yī)年(nián)区(qū)间(jiān)的(de)底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一部分归(guī)因(yīn)于那些(xiē)对(duì)价格不敏感的量化投(tóu)资者(zhě)，他们(men)别无选择，只能在股价上(shàng)涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反(fǎn)弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几(jǐ)次突破(pò)4200点的(de)尝试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动能可能会限制量化基金的需求(qiú)。另(lìng)一方面，新一轮的抛(pāo)售可能会促使量化基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于预期的经济数据和企业财(cái)报也提振(zhèn)股市(shì)。尽管各公司在本财报季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还不(bù)足以让(ràng)美国企业重(zhòng)回增长轨(guǐ)道。就连美联储官员(yuán)也预测今(jīn)年晚些时(shí)候(hòu)会出现“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国(guó)银行的Subramanian表示(shì)，以史为鉴，过(guò)早地为经济衰(shuāi)退(tuì)做准备(bèi)而(ér)采取(qǔ)防御措施(shī)，最终可(kě)能(néng)会付出高昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行(xíng)业往(wǎng)往在衰退前的6个月内表现优异。直到(dào)真正的经济衰退到来，防御性股(gǔ)票(piào)才开始大放异彩，尽管(guǎn)它们的领先(xiān)地位(wèi)通常会在下(xià)行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美国银行的(de)经(jīng)济学家预计，美国(guó)经济(jì)衰退将从第三季度开(kāi)始。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了