今年(nián)以来，港股走(zǒu)势可谓一波三(sān)折，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预(yù)计(jì)港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策优化下的(de)消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景(jǐng)气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名(míng)基(jī)金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的(de)投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利(lì)精选A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国(guó)投(tóu)瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提升至今年(nián)一(yī)季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆(lù)港通基(jī)金重仓(cāng)的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新(值此之际是什么意思春节，值此 之际xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电力(lì)股份(fèn)、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行(xíng)，重仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基(jī)金基金(jīn)经理史博(bó)在一季(jì)度中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机(jī)会：中国(guó)经济方面(miàn)，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回(huí)升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方(fāng)面(miàn)，3月初(chū)非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预(yù)期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美银行业风(fēng)险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我们(men)将(jiāng)加(jiā)大对政策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医(yī)药(yào)、高景(jǐng)气(qì)的制造(zào)业等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经(jīng)济的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价(jià)比。同(tóng)时(shí)，互(hù)联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的(de)整合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自(zì)身运(yùn)营效率，以及(jí)对(duì)外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为人(rén)工智(zhì)能赋能各个(gè)行(xíng)业的元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方(fāng)面，港股市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业(yè)将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定(dìng)程度的(de)压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现。生(shēng)物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整(zhěng)，但是(shì)通过自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医药(yào)行业仍将有机(jī)会选出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息(xī)周期临近(jìn)尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽松背(bèi)景(jǐng)下(xià)，中国(guó)资产(chǎn)的(de)吸(xī)引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈(yíng)利与(yǔ)估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主线，因(yīn)此经营(yíng)杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较(jiào)大上修(xiū)空(kōng)间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一(yī)轮(lún)的收入扩张机会，有望开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部(bù)分可值此之际是什么意思春节，值此 之际选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如(rú)电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的(de)高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化(huà)等。

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