今年AI波澜壮阔的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了(le)全行(xíng)业所有基金经理关(guān)注，而(ér)公募基金2023年一(yī)季报揭开(kāi)了(le)基金经理的观点和真实持仓。

　　一季报(bào)显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投资在(zài)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现了(le)超(chāo)62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的主动权益(yì)基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明(míng)星(xīng)基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块的带动(dòng)下，走(zǒu)出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季(jì)度(dù)积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)成为(wèi)2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最(zuì)新观点备(bèi)受市场关注(zhù)。

　　蔡(cài)嵩松写道(dào)：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进(jìn)的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业(yè)趋势。

　　他还提到(dào)，海外(wài)引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续迭代(dài)，到各(gè)种(zhǒng)应用(yòng)接(jiē)入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合自身业务的人工智能领域(yù)的研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司(sī)在(zài)产(chǎn)业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪(làng)潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极(jí)回报基(jī)金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局(jú)。

　　从诺安(ān)积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除(chú)了(le)中微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业(yè)仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国(guó)际、江(jiāng)波(bō)龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的(de)头号(hào)重仓股中微公(gōng)司，截至4月(yuè)21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波龙(lóng)等(děng)年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓(cāng)位，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四(sì)季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没有太大变(biàn)化，前(qián)十大重仓(cāng)股相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣(shèng)邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的(de)一(yī)季报(bào)中写道(dào)，主要布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前(qián)的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的(de)科技(jì)大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了临(lín)近拐点的阶(jiē)段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会四(sì)季度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在(zài)今年(nián)一季(jì)度拐(guǎi)点将至(zhì)。产业(yè)端一季度库(kù)存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫(yì)后经(jīng)济恢复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同(tóng)时(shí)我们(men)应该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。海外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到(dào)各(gè)种(zhǒng)应用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进，产业(yè)进展迅速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件(jiàn)的拉动(dòng)，都是(shì)未来芯(xīn)片需求的重(zhòng)要(yào)增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了(le)穷途末(mò)路的地步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口新法(fǎ)案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工厂一方面加速扩产成(chéng)熟制程，另一(yī)方面在国内(nèi)设备厂商的(de)配(pèi)合下，继续(xù)研发(fā)攻克先进制(zhì)程(chéng)。虽然美国(guó)的制裁(cái)对(duì)我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定的影响，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化(huà)率却取得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在全球(qiú)晶圆(yuán)扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景下(xià)，国产(chǎn)替代进程(chéng)加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金规模“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一(yī)路(lù)领跑，冠军基金的(de)规模(mó)也出现迅(xùn)猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以62.04％的收幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基(jī)金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金(jīn)业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增(zēng)超900％。数(shù)据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩松(sōng)以(yǐ)及诺安积极回报基金(jīn)的话题也屡见报端，成(chéng)为基民热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上(shàng)涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿的(de)基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季(jì)报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模(mó)块(kuài)相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对(duì)对人工智能相关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润(rùn)基金(jīn)一季(jì)度(dù)新进了海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在2022年已将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等多(duō)类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对(duì)海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务(wù)是为云计(jì)算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基(jī)础(chǔ)的解决方(fāng)案(àn)，目前主要(yào)产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数(shù)据(jù)中心(xīn)光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度(dù)的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退出兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网板块中的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在一(yī)季报中表示(shì)，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和布局。未来(lái)仍将坚持(chí)挖掘(jué)公司(sī)长期成长价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比(bǐ)的优(yōu)秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核心竞争(zhēng)力在(zài)当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金(jī幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会n)朱红裕成为市场备受关注的(de)基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报(bào)的(de)披(pī)露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的(de)投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基(jī)金股票市值占基(jī)金总资产比例为93.84％，处于(yú)该(gāi)基(jī)金(jīn)成立以来的最高值，显示(shì)出一种积(jī)极的态度。从该基金2022年(nián)中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配(pèi)置A股比例有所(suǒ)降低，配(pèi)置港(gǎng)股(gǔ)比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置中国(guó)大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技(jì)术、可选消费(fèi)等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金(jīn)蝶国际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫(wèi)宁健康持有比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做(zuò)了一些持(chí)仓(cāng)调整，绿城(chéng)服务、中国(guó)民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股之(zhī)列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写(xiě)道，一(yī)季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持了经(jīng)济(jì)复苏敏感度相(xiāng)对较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同(tóng)时，我们(men)亦在一季度末期逐(zhú)步逢低(dī)增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的(de)超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期，导致对部(bù)分(fēn)行业的定(dìng)价出(chū)现(xiàn)了较为显著的偏离。我们将基(jī)于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而行。

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