本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中。目(mù)前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交(jiāo)所(suǒ)发(fā)展的(de)首要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望(wàng)持(chí)续改(gǎi)善(shàn)；同时，当(dāng)前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，正是长线资金布局(jú)的良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周(zhōu)，56只首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算）直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸，博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指数，由于是(shì)发(fā)起式(shì)基(jī)金，认购金额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公(gōng)募(mù)基金公司拿到批文。除(chú)博时基金(jīn)外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金旗下产(chǎn)品正在(zài)发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金于4月(yuè)25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式(shì)成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元(yuán)。

　　对于北证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的增强和创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证(zhèng)50指(zhǐ)数基金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内(nèi)回(huí)报、成立以来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均(jūn)获正(zhèng)收益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指(zhǐ)数方面，自(zì)去(qù)年11月发布以来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有(yǒu)震荡下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月(yuè)以来又开始持续(xù)上涨，且(qiě)市场(chǎng)表现居前(qián)。截至(zhì)5月12日，该指(zhǐ)数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核(hé)心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北交所整体流动性有所改善。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所(suǒ)很多(duō)优(yōu)质(zhì)企业的(de)估值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持(chí)续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市(shì)公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公司净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市(shì)公司全年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿元(yuán)，平均实现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家(jiā)公司连续三年实(shí)现利(lì)润正增(zēng)长。北交(jiāo)所上市公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权益基(jī)金年内均斩获正收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实(shí)北交所(suǒ)精选两年定开分(fēn)别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于(yú)北(běi)交所投资价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北交所(suǒ)优质公司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交所市场(chǎng)上，制约其(qí)发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差(chà)的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上市企业数量外，后(hòu)续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新(xīn)中(zhōng)小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于(yú)北(běi)交(jiāo)所的后续(xù)表现充满信心(xīn)，信心来(lái)源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司(sī)目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便(biàn)宜，他们测算前几大重仓股的(de)平(píng)均估值在20倍以内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的(de)中小成长型企业而言是非常具有吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他(tā)们(men)发现很(hěn)多北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)今(jīn)年(nián)以来依(yī)然延续了较快的增(zēng)长速度，发(fā)展整体(tǐ)是符合预期的(de)，业绩(jì)的(de)持续增长进(jìn)一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度(dù)以来北交所出了不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则(zé)》和《北(běi)京证券交易(yì)所股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易(yì)费率，北交所股(gǔ)票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政(zhèng)策的密(mì)集发布(bù)，可以说对这个市(shì)场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的暖风对(duì)整(zhěng)个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其(qí)中不(bù)乏优质的个股，供给上来(lái)了(le)，给他们增加了筛(shāi)选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加(jiā)对整个市场的流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加优质(zhì)供给(gěi)是市场长期(qī)发(fā)展的基石(shí)，这(zhè)使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北(běi)交所精(jīng)选两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖表示，北交所作为新兴的股票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前(直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸qián)仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)相较于沪(hù)深交易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经济触底回(huí)升，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为(wèi)A股“中特估”组成部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所(suǒ)改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募(mù)基金持(chí)仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部分专(zhuān)精特新次新股及北证50中高权重、低(dī)估值公(gōng)司获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性(xìng)随之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高权重、低(dī)估值的公司获得重估(gū)可(kě)能性较(jiào)大。

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