本周铁矿石期货价格大(dà)幅下(xià)挫，截(jié)至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期(qī)货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截(jié)至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石(shí)指(zhǐ)数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日(rì)报记(jì)者注意到，本周后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿(kuàng)石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周(zhōu)进口铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测数(shù)据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较(jiào)上周同(tóng)期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美(měi)元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进(jìn)一(yī)步(bù)压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回(huí)落，下游需求走弱开(kāi)始对炉料(liào)端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格跌幅更为明显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大(dà)至历史同期最高(gāo)水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高(gāo)铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需(xū)求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自(zì)身供需趋于(yú1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算)宽松(sōng)的悲(bēi)观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求(qiú)复苏不畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算风(fēng)险冲(chōng)击，黑色系期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反馈局面。从终端需求看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传(chuán)导(dǎo)至投资端(duān)尚需(xū)时间(jiān)，一季度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂(chǎng)减产(chǎn)降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级(jí)分析师何建(jiàn)辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析(xī)师马亮(liàng)认为(wèi)，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的不(bù)断加(jiā)重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期(qī)到港压力不大(dà)，疏港依旧维(wéi)持高位，铁矿石库(kù)存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口(kǒu)库(kù)存本周(zhōu)止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内库存明显低于历史平(píng)均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不(bù)应有过高(gāo)期待。海外主流铁(tiě)矿石二季(jì)度将逐步进入发(fā)运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河(hé)谷一季(jì)度产量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持续回升，铁矿石供应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续(xù)提产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下(xià)半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合(hé)约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马(mǎ)亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素影响，目前铁(tiě)矿石(shí)发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需(xū)求疲弱，政策调控力(lì)度增大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压(yā)下行。

　　值得注意的是(shì)，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家钢厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个(gè)港口(kǒu)进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为298.17万吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转降(jiàng)，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需(xū)求(qiú)端支撑减(jiǎn)弱；港(gǎng)口库存止降转增，钢厂低库存按需(xū)补库(kù)为主。澳巴极(jí)端(duān)天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉期货(huò)铁矿石研(yán)究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认(rèn)为(wèi)，铁水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临(lín)下移。2309合约当前(qián)整体估值水平偏高，旺季后面(miàn)临(lín)回调压力，维(wéi)持逢(féng)高(gāo)沽(gū)空(kōng)的策略。

　　对于后(hòu)市(shì)，兰格钢铁研(yán)究中心王国清(qīng)认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大(dà)，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石的(de)支(zhī)撑转(zhuǎn)弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢(gāng)厂低(dī)库存补库对(duì)价格或(huò)形成支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉(róng)说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为，目(mù)前终端需求尚(shàng)未有太大起色(sè)，市场情绪(xù)仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体依(yī)然承压。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基(jī)本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年大基调(diào)是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需(xū)边际上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛盾并不是(shì)太突出，价格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下(xià)降。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着，以内需(xū)为主的黑色系(xì)下(xià)方(fāng)仍(réng)有支撑，当前(qián)位置(zhì)不宜过(guò)分(fēn)悲(bēi)观。预计市场整(zhěng)体以区(qū)间(jiān)振荡为主，节奏上(shàng)或先抑后扬，后(hòu)期关(guān)键仍是需求复苏(sū)力度。

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