财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数(shù)据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日后(hòu)价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字意也提前(qián)传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷股份一(yī)度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池(chí)企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结(jié)，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料采购，进而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预(yù)计将(jiāng)环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低(dī)，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该(gāi)人(rén)士表示，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)实际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实(shí)际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相关(guān)库存基本出清(qīng)，后续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁(níng)德(dé)时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来(lái)看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的(de)指标也构成锂(lǐ)电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽(qì)车(chē)工业协(xié)会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍然(rán)存在一些问题，包(bāo)括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的(de)现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析(xī)师(shī)近(jìn)期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下(xià)游(yóu)车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进(jìn)入清库存阶段(duàn)。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先(xiān)实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意(yì)的是，在锂(lǐ)电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存(cún)也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商(shāng)库存水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上(shàng)看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要来自(zì)车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到(dào)来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求。加上(shàng)5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购(gòu)谈(tán)判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来需(xū)求订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回(huí)涨的(de)空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字因为(wèi)经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池(chí)厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳(wěn)步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖(hú)提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂电产业的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是(shì)一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削(xuē)减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸(suān)锂出货价格(gé)，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润(rùn)环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更(gèng)多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到(dào)2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年(nián)轻松赚出了(le)0.66个(gè)宁德时(shí)代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下(xià)降长(zhǎng)期利好中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利润都超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的(de)未来(lái)亏损(sǔn)。这两(liǎng)家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格(gé)也需要(yào)通过(guò)长协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低(dī)成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上(shàng)游因降价减产时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价(jià)下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑定一些车企的三(sān)年(nián)长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月(yuè)计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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