分析人士(shì)称，《暂行规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数(shù)量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资(zī)者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计(jì)全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规(guī)模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足下列任一条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)一季度末(mò)，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币(bì)A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户(hù)数(shù)来看，截(jié)至2022年(nián)末(mò)，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人(rén)士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》实结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少施后，对于(yú)规模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量大(dà)于5000万(wàn)个的货币市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人(rén)需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控(kòng)与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随(suí)着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少货币市场基金的附加监(jiān)管要求(qiú)，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应(yīng)对等方面(miàn)的能力水(shuǐ)平与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得(dé)少于(yú)2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价(jià)、薪酬激(jī)励等(děng)不得直接或者间接与重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金资(zī)产(chǎn)净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的(de)平均剩余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现接受单一投资者申购(gòu)申请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基(jī)金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提(tí)的(de)风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要(yào)举措。部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能(néng)会对(duì)金融市场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例(lì)、久期、可变(biàn)现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的(de)能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的风险防控(kòng)和监(jiān)督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也(yě)做(zuò)出了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评(píng)估重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效(xiào)的(de)风险应(yīng)对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会备案，中国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等(děng)进行评估(gū)。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重(zhòng)大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风险应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分投资(zī)者造成一定影响，例(lì)如可能会对一(yī)些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者(zhě)造(zào)成一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一(yī)些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏(piān)好的投(tóu)资者。相对于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影(yǐng)响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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