在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家(jiā)公募旗下的(de)“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大损失(shī)。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的(de)表现(xiàn)看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场(chǎng)看，目前跟(gēn)踪日经(jīng)指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列。河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话p>

　　一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期(qī)内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了(le)供不应求(qiú)的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格(gé)走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这(zhè)个情况(kuàng)就会(huì)产生基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是(shì)随(suí)着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司(sī)多表现良好；三是今(jīn)年东京交易所(suǒ)提(tí)出将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有价(jià)值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察(chá)并表示大举投(tóu)资(zī)日(rì)本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投资风险(xiǎn)，并(bìng)提(tí)示投资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场(chǎng)熟(shú)悉(xī)程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追(zhuī)高带来(lái)的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去(qù)年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测(cè)算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业(yè)前列。另外，易方(fāng)达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入资金(jīn)相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净流(liú)入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表(biǎo)示，随(suí)着前期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低(dī)位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及(jí)人工智能将是(shì)经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大(dà)动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元(yuán)。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别(bié)有超(chāo)过1个亿的(de)资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元(yuán)资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体(tǐ)资(zī)金(jīn)净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金河南省住房和城乡建设厅执业资格注册中心网站，河南住建厅执业资格注册中心电话(jīn)出(chū)现流出，但部分机构仍(réng)建(jiàn)议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步(bù)退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合(hé)力最强(qiáng)的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企(qǐ)相关品种，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消(xiāo)费等领域(yù)；而长期来看(kàn)，可以积极关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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