北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受(shòu)关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半小时的(de)提问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现场云(yún)集(jí)了来自全球各地的投(tóu)资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席(xí)基(jī)金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁(fán)荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好(hǎo)的国家(jiā)，美(měi)国也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看(kàn)好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中国公司进行(xíng)过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美国而言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以(yǐ)让你(nǐ)用便宜的(de)价格(gé)买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据(jù)巴菲特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于(yú)20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来(lái)看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对公司的价(jià)值判断而不(bù)是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对(duì)行业平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如既(jì)往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方(fāng)石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅(méi)隆(lóng)银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓持有33年的百年老行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信誉受(shòu)过不良影响的公(gōng)司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对(duì)符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在(zài)22％以(yǐ)上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业(yè)龙头(tóu)股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家用(yòng)电器行业(yè)公司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差(chà)距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.3反函数常用公式大全，反函数运算公式1％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出(chū)相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨反函数常用公式大全，反函数运算公式(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数(shù)的(de)-0.35％。

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