财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主(zhǔ)要内容是进行窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整新开发产品的(de)定(dìng)价利(lì)率，控制利(lì)差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市(shì)场有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制节奏(zòu)，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日(rì)监管部门陆续召集了多(duō)家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要(yào)求(qiú)公(gōng)司(sī)调整产品利率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产(chǎn)品的(de)定价(jià)利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整(zhěng)的主(zhǔ)要(yào)思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久前监(jiān)管召集(jí)险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负债质(zhì)量管理，银保(bǎo)监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译业协会以(yǐ)及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险(xiǎn)预(yù)定利率分布、分红险预(yù)定利率和(hé)分红水平(píng)等公司(sī)负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公司和(hé)行业(yè)的影响，包(bāo)括对新产品定价、存(cún)量业务退保(bǎo)、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随(suí)后据报道，监(jiān)管在北京、南京、武(wǔ)汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参会的(de)保(bǎo)险公司包(bāo)括中国人寿、新(xīn)华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率目前(qián)为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体的(de)调整方案还(hái)有待监管研(yán)究(jiū)后出(chū)台。

　　有(yǒu)保险公司业(yè)内人士对财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经准备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业(yè)内人士对(duì)财(cái)联社记者表示(shì)，此次主要涉及新开(kāi)发产品的(de)定价利率，以往(wǎng)的产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒停售”难以(yǐ)避(bì)免。

　　下(xià)调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，我(wǒ)国(guó)险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回(huí)落(luò)，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时，权(quán)益市场(chǎng)波(bō)动率较大、对投资收益(yì)率(lǜ)影(yǐng)响较大。近年监管按产品类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企(qǐ)已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债(zhài)成本(běn)将(jiāng)大幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒(chǎo)作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿(shòu)险产品(pǐn)本身保本属性有望进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上，监管历史(shǐ)上有过(guò)多次调整评估利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉，1992年到1996年(nián)间(jiān)，保险公(gōng)司为了和银行竞争，长期保险的(de)预定利率均在(zài)8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关(guān)于调整寿险保(bǎo)单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保(bǎo)单的预(yù)定利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)全(quán)球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代末(mò)都曾面临利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿(shòu)险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争力，险企家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译销售大量高(gāo)负债(zhài)成(chéng)本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年(nián)间(jiān)共有176家(jiā)人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后(hòu)，主(zhǔ)要系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示(shì)，参(cān)考海外，低利率环境下(xià)，负债(zhài)端主要通过调整(zhěng)寿(shòu)险产品结构(gòu)、下调(diào)预定利(lì)率的(de)方式来避免利(lì)差损风险。近年(nián)来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋(qū)严，通过(guò)发(fā)布产品负(fù)面清单(dān)、下调(diào)演示利(lì)率、分产品(pǐn)调(diào)整评估利率等降低负(fù)债端成本。

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