美(měi)国(guó)债(zhài)务违约的风险比以(yǐ)往任何时候都要大，并有(yǒu)可能将全球市(shì)场推(tuī)入一个全新的(de)痛苦(kǔ)深渊。而(ér)在此背景下(xià)，投资者应如何保护自身的财双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(cái)富呢？对此，一份业内机构的最(zuì)新调查揭露出了业内(nèi)人士(shì)眼(yǎn)下的真实心态。

　　根(gēn)据(jù)MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的(de)调查(chá)，对于那(nà)些寻求避风(fēng)港的人来说(shuō)，贵(guì)金属仍(réng)是迄今(jīn)为止(zhǐ)的(de)首选，以防华(huá)盛顿在债务(wù)上限问(wèn)题上的“懦夫博(bó)弈”最终以(yǐ)崩溃告(gào)终。

　　超过一(yī)半的金融专业人士表示，如(rú)果美国政府未能履行(xíng)其义务(wù)，他们将购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲工(gōng)具的稀(xī)缺(quē)。根(gēn)据这份最新业(yè)内调(diào)查，在美国债(zhài)务违(wéi)约情况(kuàng)下(xià)，第(dì)二大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑问有点讽(fěng)刺——因为这(zhè)正(zhèng)是(shì)美国(guó)政(zhèng)府可能(néng)拖欠(qiàn)支(zhī)付的重灾(zāi)区。

　　但值得留(liú)意的是，即使是那些相对悲(bēi)观的分析师也认(rèn)为，债(zhài)券持有者最(zuì)终会得到(dào)偿(cháng)付——只是要晚(wǎn)一些。事实上(shàng)，即便在上一次最(zuì)为(wèi)令人担忧(yōu)的(de)2011年(nián)债务上限危机中，当时标(biāo)准普尔(ěr)取消了美国最(zuì)高的AAA信用评级(jí)，美国长期国债也(yě)依然出现了上涨(zhǎng)。

　　此外，日(rì)元(yuán)和(hé)瑞郎等传统避险货(huò)币也有一些拥趸，但它们(men)都不(bù)如美元。或者说(shuō)，更受欢(huān)迎的是比特币——被一些投资(zī)者(zhě)视为一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投(tóu)资者在美国债务(wù)违约下的投资选(xuǎn)择分布）

　　近(jìn)几周来，美国政(zhèng)界和金融(róng)界的(de)大佬们已经纷纷发出警告，如果债务(wù)上限僵局(jú)在大限前得(dé)不(bù)到解决(jué)，可能会发生什么(me)。美(měi)国总统拜登提(tí)醒称，“整个(gè)世界都将面临(lín)麻烦”，而摩根大通首席(xí)执行官杰米·戴蒙(méng)则疾呼，“其后果可能是(shì)灾(zāi)难性(xìng)的。”

　　这一次债务上限(xiàn)危机风险更(gèng)大(dà)

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表示，这一次的风险比2011年更大，2011年是过去美国所经历的(de)最严(yán)重的债务上限危机。

　　目前，一年期美国(guó)主权信用(yòng)违约互换（CDS）反映的违(wéi)约保险成本已飙升至(zhì)了远超之前几次(cì)债限危(wēi)机时的(de)水平，尽(jǐn)管这(zhè)仍表明实际违(wéi)约(yuē)的可能性(xìng)相对较小。

　　景顺固定收益、另类投资(zī)和ETF策略(lüè)主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到(dào)选民和(hé)国(guó)会的(de)两极分化，风险比以前(qián)更高。双方都如此顽固且不(bù)愿妥(tuǒ)协，意味着(zhe)他们(men)有可能无法及(jí)时采取(qǔ)行动。”

　　毫(háo)无疑(yí)问(wèn)的是(shì)，买入黄金进行(xíng)对冲并不便宜(yí)，因为今(jīn)年迄今为止，黄金(jīn)的(de)表现非常(cháng)好(hǎo)——先是受到(dào)中国(guó)买家不断增长(zhǎng)的需求的提振(zhèn)，然后是银行业危机和美(měi)国债务违约引发的避(bì)险(xiǎn)需求，目前现货黄金仅略低于本(běn)月早些(xiē)时候触及的历史高点。

　　MLIV调查(chá)中的(de)大(dà)多(duō)数投资者(zhě)都认为，如果(guǒ)债务上限(xiàn)之争(zhēng)僵持到最后双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义关头，但美国政(zhèng)府最终(zhōng)侥(jiǎo)幸没有违约，10年期(qī)美(měi)国(guó)国债将上涨。然而，对于如果美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)真的跌(diē)落债务悬崖会发(fā)生什么，专(zhuān)业人士(shì)意(yì)见(jiàn)不(bù)一。约60％的散户投资者(zhě)预计，如果发(fā)生违约(yuē)，10年期美国国债将走(zǒu)软。基准美国(guó)国债收益(yì)率(lǜ)上周(zhōu)收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此同时，债务上限僵局推高(gāo)了一(yī)些(xiē)期限非常短的国(guó)库券收益率(lǜ)，这些短期国库(kù)券被认为最有可能被延(yán)期(qī)支付，这(zhè)加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收益(yì)率最高的(de)是6月(yuè)初左右到期的国库券，因为这批票据最为接近美国财政(zhèng)部长耶伦所警告的最早在6月1日(rì)触发(fā)的违约(yuē)“X日”。

　　而如果美国财政部能撑(chēng)过6月中旬，其可能(néng)会从预期的纳(nà)税和(hé)其他收入措(cuò)施中获得一点的(de)喘息空间，从而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到7月底。目前，7月底到期国(guó)库券的(de)市场定价也(yě)表明了一定程(chéng)度的压力和担忧(yōu)。

　　在2011年的(de)债(zhài)务(wù)上限僵局(jú)中，美(měi)国(guó)长期国债购买量曾激增，将10年期国债(zhài)收益率推至了当时的(de)创(chuàng)纪录低(dī)点，与此同时，金价上涨，数万(wàn)亿美(měi)元的全球(qiú)股票市值蒸(zhēng)发。

　　不过，这一次专业(yè)投资者对标普500指数(shù)的前景预(yù)测，没有散户交(jiāo)易(yì)员那么悲(bēi)观。道明(míng)证券利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实看到(dào)短期违约，市场反应将给国会带来提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不少受访者还认为，债务上限闹剧已经对美(měi)元(yuán)造(zào)成(chéng)了(le)一(yī)些(xiē)伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政府违约，美元作(zuò)为全球主要储备货(huò)币的地位将面临风险。

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