周一的(de)股市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌(diē)期间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）单日(rì)净买入39.5亿元；而(ér)上周5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越跌越买”的(de)理性操作模式，在股(gǔ)市大(dà)幅下(xià)挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从资金流(liú)向结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)被资(zī)金看(kàn)好(hǎo)，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也(yě)再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐；净(jìng)流出方(fāng)面，创(chuàng)业板、中证1000ETF等宽(kuān)基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出(chū)现短期避(bì)险(xiǎn)，但鉴于多数标的估(gū)值仍在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处　　净(jìng)流入资金近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额(é)增长32.58亿份，以(yǐ)区间成(chéng)交均价测算，当日净(jìng)流入(rù)资(zī)金39.5亿元；拉长时间到上周5个交易(yì)日，5天(tiān)股市调整期(qī)间，资(zī)金(jīn)更是净买入(rù)220亿元，展现了资金(jīn)逆市布(bù)局的(de)特(tè)点。

　　从资(zī)金净买入(rù)排行看，截至(zhì)上周(zhōu)五(wǔ)，科创(chuàng)50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易方达(dá)和嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等(děng)产品(pǐn)，净流(liú)入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘股市表(biǎo)现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深300全部(bù)收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获了不错(cuò)的(de)回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震(zhèn)荡下行的半导体ETF成为资金(jīn)净买(mǎi)入的(de)榜首，单日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍处于估值低位(wèi)的医疗ETF、中(zhōng)概互(hù)联ETF等产品也位居净(jìng)流入资(zī)金(jīn)前列(liè)，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到(dào)资金的逆市(shì)买入，不过目前游戏ETF今年还(hái)有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游戏”的投(tóu)资(zī)逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市净买入(rù)。

　　谈及资金的上(shàng)述流向情况(kuàng)，一(yī)位公募股票权益(yì)基金经理表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但耐用(yòng)品复苏的空间受限、出口下行(xíng)及地产(chǎn)销(xiāo)售恢(huī)复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会。不过，在短期市场炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更青睐(lài)用(yòng)大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟(gēn)踪(zōng)市场(chǎng)，以(yǐ)获取整个市场的平均回(huí)报。

　　而在(zài)行业方面，沪上一家公募(mù)机构(gòu)分(fēn)析(xī)，由(yóu)于(yú)近日以(yǐ)游戏为代表的(de)TMT板块有所调整，主因是前期炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)，中期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资金还会长期(qī)关注数字化(huà)对生产力的提升，因此，包括(kuò)计算机(jī)、互联网和传媒等调整下来的(de)行业，可能会继续(xù)受到了资金的关(guān)注(zhù)。

　　也有行业机构(gòu)认(rèn)为，近期上证(zhèng)50、沪深300等(děng)权重指数ETF受(shòu)到(dào)资金(jīn)青睐(lài)，可能(néng)与(yǔ)看(kàn)好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银(yín)基金表示，伴(bàn)随(suí)大金融、大(dà)基建(jiàn)等权重股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板(bǎn)块短期上冲较快(kuài)，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着建筑、银(yín)行、石(shí)化等PB逐步修复，权(quán)重板块内(nèi)部出现分化，获利(lì)兑现(xiàn)需求叠(dié)加(jiā)经济数据(jù)不及预期，权重(zhòng)板块回(huí)调带动大(dà)盘指(zhǐ)数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)的价值重估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益。

　　博时基金权益投资一(yī)部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特(tè)估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业(yè)国央企的严重低配(pèi)和(hé)低估。而在这种大幅低估和低(dī)配背(bèi)景下(xià)，部(bù)分(fēn)企业(yè)因为自身经营改(gǎi)善、高(gāo)股息水平等特征，使得其(qí)估值修复成为了可能。虽然(rán)经过(guò)前期(qī)反弹，大金融整体(tǐ)估值仍旧处于低位，由于(yú)情绪(xù)和资(zī)金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧(jù)烈波动可能(néng)；从中期看，整体大金融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平(píng)，部分个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个股(gǔ)，仍旧有估值修(xiū)复的空间。

　　基(jī)建、非银、电力(lì)ETF净流出

　　估值水平(píng)仍具吸引力

　　在(zài)上周下跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越(yuè)买”趋势，净流入资金超出净流出资(zī)金。但也有部分短期涨幅(fú)偏(piān)高(gāo)、短期行(xíng)情板块，以及(jí)部分(fēn)海外指(zhǐ)数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜(bǎng)单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基(jī)建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单(dān)日之(zhī)最(zuì)。另(lìng)外，证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单日净流出资金也超过(guò)2个亿(yì)。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)创业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出现(xiàn)象(xiàng)，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也(yě)在(zài)单日出现(xiàn)净流出，而今(jīn)年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单(dān)日净流出1.67亿元。

　　沪(hù)上一家公募机构评价，基建板块受益于“一带(dài)一路”板(bǎn)块前期涨(zhǎng)幅较大，有调整要(yào)求，可能(néng)会受(shòu)到获利盘(pán)的(de)短期卖(mài)出(chū)。不(bù)过，从长期(qī)看，经(jīng)济复苏趋(qū)势确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的整体机(jī)会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加(jiā)银基(jī)金评价(jià)净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金融业绩超预(yù)期，证券板(bǎn)块市场交投活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例机(jī)制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业(yè)景气度有(yǒu)望持续修复(fù)。保险板块一季报净(jìng)利润超预(yù)期(qī)，部(bù)分险企凭借储蓄险的(de)产品力实现(xiàn)了(le)一定的增长，负债(zhài)端V型反(fǎn)转趋势较明显，资产端或有望维持(chí)较(jiào)高(gāo)增速。

　　而(ér)针对电(diàn)力(lì)板块，民生(shēng)加银(yín)基(jī)金认(rèn)为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年(nián)同期低基(jī)数等因(yīn)素影响(xiǎng)，预计今年二季度电力消费增速(sù)将有望回升。在电力市(shì)场化改革(gé)的持续推进下，电价趋势有望稳中小幅(fú)上涨，电力现货市场(chǎng)和辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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