金融(róng)界4月(yuè)26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘收(shōu)盘，商品(pǐn)期货跌(diē)多涨少，沪锡(xī)、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油(yóu)、燃(rán)油跌(diē)近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌(diē)超1％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白(bái)糖(táng)涨超1％。

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　　南(nán)华期货：纯碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上(shàng)无驱动(dòng) 玻璃行情波(bō)动较大

　　短(duǎn)期SA属(shǔ)于(yú)估(gū)值合适做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶(jiē)段。前期我们做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在累库(kù)和订单下滑导致的现(xiàn)货价格(gé)下降，近几周现货也(yě)基本兑现，期货重心下(xià)移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点可(kě)能会构成反弹的驱动。而目前来看，投产的变数预计不大(dà)；中游库存(cún)偏低，但是现货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的(de)兑现造(zào)成现货的趋紧(jǐn)反馈，短期确难见得。策略上，SA现货存在企稳的迹象，但是驱动(dòng)依旧是等待检修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方(fāng)式入场，等待驱(qū)动。

　　从3-4月的需求来看，玻璃的(de)表现环比和(hé)同比上都是(shì)相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月(yuè)份和(hé)2021年(nián)旺季的(de)水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)一点和下游反馈和实际地(dì)产(反函数的性质是什么意思，反函数得性质chǎn)的表现并不匹配。同时，我们观察反函数的性质是什么意思，反函数得性质到(dào)下游原(yuán)片库存(cún)基本(běn)补(bǔ)至(zhì)2022年年初水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游存在(zài)压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近期的现货反(fǎn)馈来看(kàn)，各家玻(bō)璃(lí)厂继续上调现货价格，产(chǎn)销维持在较高(gāo)水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤，总体还是正套思路(lù)。

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