本周，沪综指(zhǐ)3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观(guān)来看，A股下行更(gèng)多是受中概股拖(tuō)累，后市下跌空间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周(zhōu)四，兔年股市走(zǒu)过(guò)3个(gè)月行程(chéng)，期间沪(hù)指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月(yuè)下旬(xún)行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘较4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘(yuán)何急跌(diē)？或是外围股市下跌的风(fēng)险输入。作为(wèi)同(tóng)股同权(quán)的两地上市指(zhǐ)数，恒(héng)生(shēng)AH股(gǔ)A指数和H指数兔年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示(shì)，截至(zhì)周(zhōu)四，香(x物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖or: #ff0000; line-height: 24px;'>物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖iāng)港(gǎng)中企指数和恒生指数过去(qù)3个(gè)月(yuè)表现(xiàn)为全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达(dá)克中国金(jīn)龙指数周二(èr)盘中低位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表(biǎo)现低迷，主因是(shì)美(měi)联(lián)储加息(xī)在(zài)即，市场避险情绪上升，国际资金从新(xīn)兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中国(guó)股票评(píng)级从高配下调为中性。从(cóng)宏(hóng)观面(miàn)看，今(jīn)年(nián)首(shǒu)季，美国GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大数据预(yù)示(shì)着美国(guó)滞胀隐忧未减(jiǎn)，加息势在必(bì)行。英为财情的(de)美联储利率观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风(fēng)险显现，美国对策(cè)是：以1930年大萧(xiāo)条以来最(zuì)快速(sù)度(dù)紧缩(suō)货币(bì)供应。美(měi)国3月M2货币供(gōng)应量(liàng)（未经季(jì)节性调整）为(wèi)20.7万亿美元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最(zuì)大降幅，且是连续第(dì)四个月收缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈(yíng)利(lì)缩水，缩表则令(lìng)流(liú)动性折价效(xiào)应(yīng)加(jiā)剧，在全球金融(róng)市场(chǎng)催(cuī)生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估(gū)受追(zhuī)捧

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国(guó)银行业又一张骨(gǔ)牌崩塌！第一共和银行股价周三(sān)盘(pán)中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的(de)总市值为(wèi)8.86亿美元），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存(cún)款较去年(nián)末减(jiǎn)少约1020亿美元(yuán)，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全(quán)球银行业危机频(pín)现，让A股机构不再抱团银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等承压(yā)，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价(jià)兔(tù)年颓(tuí)势(shì)，一是二(èr)者虎年(nián)最后3个月股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”开(kāi)始风行，市场风(fēng)格(gé)转换。但二者市(shì)净率远高(gāo)于行业均(jūn)值，难以赋予中特估概念中的回购预期。

　　通达信(xìn)数据(jù)显示(shì)，中字头指数(shù)年(nián)内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综(zōng)指(zhǐ)，年(nián)K线已是(shì)五连阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称估值(zhí)洼(wā)地，而沪深京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政策面(miàn)来(lái)看，让央(yāng)企国企估值(zhí)回归市场均值，已(yǐ)是国家资(zī)本新战略。国家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当(dāng)前总市值取(qǔ)代贵州茅(máo)台成为市值(zhí)“一(yī)哥”的中国(guó)移(yí)动，流(liú)通小盘(pán)+次新+绩优概念让其(qí)成(chéng)为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股市“红(hóng)五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷式(shì)牛(niú)市带来(lái)的(de)财(cái)富记忆。1992年5月21日，上交所(suǒ)放开(kāi)15只股票(piào)的涨跌幅(fú)限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的行(xíng)情(qíng)拉(lā)开(kāi)序(xù)幕。

　　自从1991年(nián)以来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月份上涨的(de)年份分别为(wèi)18次(cì)和17次(cì)，二者(zhě)同时上涨的年份有11次(cì)。自2008年(nián)至去年的(de)15年(nián)里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年(nián)同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这个风向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年下(xià)跌65.4％之(zhī)外，其(qí)余年份皆(jiē)飘(piāo)红(hóng)。截至周四，沪指4月份(fèn)上涨0.4％，全(quán)年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为(wèi)主题的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一是年内(nèi)上涨逾(yú)53％的互联网指(zhǐ)数(shù)能否维(wéi)持强(qiáng)势行情。二(èr)是作为A股(gǔ)第二大(dà)行业指(zhǐ)数，电(diàn)气设(shè)备板块能(néng)否企(qǐ)稳(wěn)。该指数年内跌(diē)幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降(jiàng)低6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德时代首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来。

　　进(jìn)入4月以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日成交(jiāo)始终维持在万亿(yì)元之(zhī)上，市场人气(qì)并未退(tuì)潮，只是风(fēng)格轮换在(zài)加(jiā)速。鉴于大盘(pán)重新回(huí)到(dào)W形整(zhěng)理格局，后市即使考验3200点附近的半年(nián)线和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖