在锂(lǐ)价初现(xiàn)企稳态势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露年报和一季报(bào)后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办(bàn)媒体(tǐ)开放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层(céng)对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降(jiàng)低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计(jì)将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增(zēng)速方(fāng)面看，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大落(luò)在市场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸(suān)锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带来的阵(zhèn)痛(tòng)。

　　不过，今年以来(lái)锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级(jí)碳酸锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天。而(ér)且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什(shén)么区间较(jiào)为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自己研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一(yī)季(jì)度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能大规(guī)模(mó)交(jiāo)付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格(gé)下降，对(duì)于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高(gāo)科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁德时(shí)代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水(shuǐ)平提(tí)升(shēng)1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也(yě)提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年(nián)新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨(dūn)高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明(míng)显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季报(bào)显示，其截至(zhì)报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平(píng)保(bǎo)持了较低位(wèi)置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存货余(yú)额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一(yī)季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报(bào)中(zhōng)指出(chū)，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电池本身库(kù)存不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正极(jí)和电解(jiě)液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正(zhèng)常库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐(yán)厂，中游材料库存(cún)极(jí)低，基(jī)本保(bǎo)持(chí)7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速(sù)全球化步(bù)伐(fá)，收购(gòu)博世(shì)集团的德国(guó)哥廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销售收入达(dá)到(dào)29.8亿元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在(zài)交(jiāo)流中也认同这一观点。他预计，储能特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电池，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需(xū)求预计(jì)会在下(xià)半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，今年一(yī)季度处(chù)于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应(yīng)求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数(shù)据显示(shì)，其(qí)储能业(yè)务(wù)在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收(shōu)，特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算，储能业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供(gōng)应量的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在(zài)家(jiā)储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年(nián)到(dào)了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发。而在大(dà)储环节，国内下游招标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一季度，真正(zhèng)出货是在二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客户也正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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