美东时间周三，美联储(chǔ)发布的最新会议纪(jì)要显(xiǎn)示，美联(lián)储官员在本月的会议上一致同(tóng)意(yì)加息(xī)25个基点(diǎn)，但在是否有(yǒu)必要(yào)进一步加息的问题上存在明显(xiǎn)分歧，更多官员暗示他(tā)们(men)准备暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会者指出(chū)，如果(guǒ)经济发展(zhǎn)与他们目前的预(yù)期一致，那(nà)么在(zài)这次会议(yì)之后可能没有(yǒu)必要进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策(cè)。”他们预期美国经(jīng)济增长(zhǎng)将放缓(huǎn)，这将消(xiāo)除进一步收紧货币政策的必要(yào)性。

　　其他部(bù)分(fēn)与会者认为“在未(wèi)来的会议上可能有(yǒu)必(bì)要进一步收紧政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复到(dào)2％的进程可能会(huì)继续缓慢得令人无法接受”。

　　对(duì)于通(tōng)胀，委员们(men)一(yī)致认为(wèi)，相(xiāng)对于美联储2％的目标，目前(qián)的通胀水平(píng)仍然太高了。与会者指出，物价压力可能比预期更持久，因为消费者支出强于(yú)预(yù)期，劳(láo)动力市场吃紧(jǐn)，特(tè)别(bié)是如果银行压力(lì)对经济活动的影(yǐng)响被证(zhèng)明是温和(hé)的。

　　然而，也有委(wěi)员们指出，信贷条(tiáo)件进一步收(shōu)紧可能会减缓家庭支出(chū)，减少企业投资和招聘(pìn)，所有(yǒu)这些(xiē)都将支持正在进(jìn)行(xíng)的产品和(hé)劳动力市场供需再平衡，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未来政策走(zǒu)向

　　过去两周，一些(xiē)美联(lián)储官员表示(shì)，通胀和(hé)经济(jì)活动的放缓程(chéng)度还不足以证明结(jié)束加息是合理的。但包括(kuò)美联储主席鲍威尔在内的其他(tā)人(rén)暗(àn)示，他们(men)可能更倾向于不加(jiā)息，以(yǐ)评(píng)估过去加息的影响(xiǎng)和银行业的压力。

　　在5月初美联储宣布连续(xù)第(dì)十次加息(xī)后，本轮紧缩(suō)周期已累计500个基点(diǎn)，为(wèi)上世纪80年(nián)代以来最激进的政(zhèng)策路径之一。

　　对于未来(lái)的政策走向，由于(yú)全球经济前景(jǐng)的不确(què)定性和近期(qī)银行业(yè)的压力(lì)，官员们透露未来的决(jué)策将(jiāng)转(zhuǎn)向更加依(yī)赖数据的方(fāng)式。但麻烦(fán)在于，变数太多了，无数(shù)变(biàn)量将决定加(jiā)息周期是(shì)否会继(jì)续下去。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出，与(yǔ)会者(zhě)普遍(biàn)对未(wèi)来收紧政策的程度表示不确定，在(zài)这次利率决(jué)议(yì)之后，美联储(chǔ)官员最关注的还是掌握(wò)政策(cè)的主动权，因此保留加息的选择是有必要的，接下(xià)来该央行大概(gài)率不会给(gěi)出一个明(míng)晰的利率路径。

　　因此，一些与(yǔ)会者强(qiáng)调，至关重要(yào)的是不(bù)要传达降息的(de)可能(néng)性，或者已经(jīng)排除了进一步提高利(lì)率(lǜ)的可能性。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储(chǔ)理事沃(wò)勒表示，该行(xíng)在6月(yuè)会议上决(jué)定继续调(diào)高利(lì)率或是维持利率不变都是(shì)有可能的(de)。“即使6月维持(chí)利(lì)率不变，美联(lián)储仍有可(kě)能需要在今年晚些时候(hòu)加息。直(zhí)到有明确证据表明通胀正(zhèng)在(zài)降温之前(qián)，美联储(chǔ)都不应结束紧缩(suō)周期。”

　　目前(qián)，市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，5月的加(jiā)息将是(shì)本轮(lún)紧缩(suō)周期的最后一次(cì)，美(měi)联储极有可能在年底前降(jiàng)息25个基点。这种预期是(shì)基于这(zhè)样一种假设，即经济(jì)增长将放缓(huǎn)，甚至(zhì)可能(néng)陷(xiàn)入衰退(tuì)，而通(tōng)胀率(lǜ)将(jiāng)降至(zhì)接近(jìn)美联储2％的目(mù)标。

　　分析(xī)师表示(shì)，在是否进(jìn)一步加(jiā)息问题上的分歧，以及官员们采取的(de)是依赖数(shù)据的做(zuò)法——这并不意味着(zhe)他(tā)们不会再次加(jiā)息，但这肯定(dìng)会支持这(zhè)样的观点(diǎn)，即他们现在对(duì)进(jìn)一步(bù)收紧政策要谨慎得多。

　　银行业危机

　　对于严重冲击市场的银行业危(wēi)机，美(měi)联储官员们对(duì)此专门进行(xíng)了(le)讨论(lùn)。纪要指出(chū)，已准备好使用他们(men)的工(gōng)具，以确保金融体系有足够的流动性来满足(zú)其需求(qiú)。

　　在3月份的会(huì)议上，美联(lián)储经(jīng)济学家(jiā)曾指出(chū)，银行(xíng)业(yè)压力导致的信贷(dài)收缩(suō)可能会使(shǐ)经济陷入衰(shuāi)退。现在，美联储(chǔ)重(zhòng)申了这(zhè)一观点，不过，如(rú)果信贷条件缓解，也将给经济带来动力。

　　纪要指出，中小(xiǎo)银行的存(cún)款外流在3月(yuè)底(dǐ)和4月(yuè)基本停止。尽管地区性银行的股价在此期间进(jìn)一步下跌，但对(duì)绝(jué)大多数银行(xíng)来说，这些下跌似乎主要反(fǎn)映(yìng)了(le)对盈利能力下降(jiàng)的预期，而不是(shì)对(duì)偿(cháng)付能(néng)力(lì)的(de)担忧。市场参与者仍对银行业压(yā)力再次加(jiā)剧的(de)可能(néng)性保持警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报(bào)告中表(biǎo)示(shì)：“5月份美联储会议纪要中最突出(chū)的主题是，1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升围(wéi)绕地(dì)区性银行业(yè)危机带来的信贷紧缩影响(xiǎng)，各方普遍持(chí)谨慎(shèn)态(tài)度，因为(wèi)存(cún)在太多1千克水等于多少毫升水，一1升水等于多少毫升(duō)的不确定性。”

　　债务上限(xiàn)

　　对于受(shòu)到全球(qiú)高度关注的债务上限僵局，纪要指出(chū)，许多与(yǔ)会者提到，必(bì)须及时提高债务(wù)上限，以(yǐ)避免金融(róng)体(tǐ)系和(hé)整(zhěng)体(tǐ)经济出现严重(zhòng)混乱的(de)风险。

　　一(yī)些与会者指出了美国(guó)国债(zhài)市(shì)场有序(xù)运(yùn)作的重(zhòng)要性，或强调了有关(guān)当局继续解决与市场韧性相关问题的重(zhòng)要性。一些与会(huì)者(zhě)强(qiáng)调，美(měi)联(lián)储(chǔ)应随时准备使用其流动性工(gōng)具，以及微(wēi)观审慎和宏观审慎监管和(hé)监督工具(jù)，以减轻(qīng)未(wèi)来的(de)金融稳(wěn)定风险。

　　周(zhōu)三(sān)当天(tiān)，美国(guó)白宫(gōng)和(hé)国会谈判代表(biǎo)继(jì)续举(jǔ)行债务上限(xiàn)谈(tán)判(pàn)。共(gòng)和党谈判(pàn)代表格雷夫斯透露，双(shuāng)方谈判没(méi)有取得任何进展。美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦重申(shēn)她的部门最早可能在(zài)6月1日耗尽(jǐn)用来支付联(lián)邦账单(dān)的资金。

　　分析(xī)师Enda Curran称，对(duì)于美国联邦政(zhèng)府(fǔ)是否会在未来几周内耗(hào)尽(jǐn)资金的不(bù)确定性而言，美联储(chǔ)会(huì)议纪要(yào)只(zhǐ)是次要的。很难想象，在这样的背景(jǐng)下美(měi)联(lián)储会(huì)倾向(xiàng)于(yú)采取鹰派立(lì)场(chǎng)，因此(cǐ)该行(xíng)现在可能松了一口气，因为他们有(yǒu)空间从现在开始慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美债(zhài)“X日”继(jì)续拖累(lèi)市(shì)场情绪，英伟达盘(pán)后现暴力拉(lā)升(shēng) //

　　随着理论(lùn)上美国违约的“X日”愈(yù)发临近(jìn)，美股市场(chǎng)周三仍处于持(chí)续下跌(diē)的状态(tài)。

　　截(jié)至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指(zhǐ)数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业指数跌(diē)0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声(shēng)敲响后(hòu)，美国(guó)众议(yì)院议长凯文·麦卡(kǎ)锡接受采访时表示(shì)，谈(tán)判的情(qíng)况“有一(yī)点点好转”。麦卡锡进一步表示，共和(hé)党这边要求白宫(gōng)接受10年的(de)开支限制，双方正在为这件事(shì)进行(xíng)讨论。在(zài)被问及是否有可能在(zài)未来24-48小时内达(dá)成协议时，麦卡锡表示，达成协议其(qí)实可以非常快，但民主党需要意识(shí)到他们(men)花了太多的钱。

　　根据美国财政部周三发布的(de)数据(jù)，截至(zhì)5月23日的账上现金(jīn)为(wèi)765亿美元，较(jiào)之前一天(tiān)上升82亿(yì)美元。

　　按(àn)照这样的(de)“剧(jù)本”，美股原(yuán)本将在(zài)国会扯皮的过程中进(jìn)入“垃圾时间”，但(dàn)周(zhōu)三盘(pán)后的英(yīng)伟达突然爆发，令市场重新看(kàn)到炒作(zuò)题材的勃勃生机。

　　根据财报(bào)，英伟达(dá)在本财(cái)年第一财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美(měi)元，市(shì)场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元(yuán)，预期(qī)0.92美(měi)元。其(qí)中受惠(huì)于(yú)云计(jì)算平(píng)台和(hé)大型科技公司对GPU芯(xīn)片（训练AI）的需求(qiú)，数据中心业务实现创纪(jì)录的42.8亿美(měi)元营(yíng)收。更(gèng)令市场震惊的(de)是，英伟达对二季度的(de)营收指(zhǐ)引为110亿(yì)美(měi)元，远远超过(guò)预期的(de)71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股(gǔ)价(jià)在盘后涨超20％，有望引发全球资本(běn)市场的连锁反(fǎn)应。

　　热门股表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个(gè)板块依然只有能源板(bǎn)块(kuài)收涨，房地产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠(kào)前。

　　科技权重有涨(zhǎng)有跌，其(qí)中苹果涨0.16％、微软跌(diē)0.45％、亚马逊涨(zhǎng)1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯(sī)拉(lā)跌(diē)1.54％、英伟(wěi)达(dá)跌0.49％、英特(tè)尔跌(diē)1.73％。

　　中概股多数走弱，纳斯达克(kè)中(zhōng)国金龙指数(shù)跌(diē)2.17％。个股方(fāng)面，阿里巴巴跌2.01％、腾(téng)讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东(dōng)跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来(lái)跌(diē)9.49％、理想汽车涨0.28％、小鹏(péng)汽车(chē)跌5.05％

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