为(wèi)了让(ràng)自己(jǐ)的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近(jìn)，中(zhōng)国证监(jiān)会网站披露了一则行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书(shū)，引发市场关注(zhù)。时(shí)为新美星(xīng)董事长何(hé)德(dé)平和其配偶黄(huáng)秀芳提(tí)供资金，委托(tuō)蒋(jiǎng)维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司股价(jià)，以便后续自己减持获利(lì)。蒋维跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美星，影响(xiǎng)公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德(dé)平信息(xī)披露(lù)违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自(zì)家股票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚(fá)决(jué)定书披露的(de)信息，新美星董(dǒng)事长、法定(dìng)代(dài)表人、实际控(kòng)制人何德平和(hé)他(tā)的妻子黄秀芳(fāng)当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些(xiē)钱部(bù)分来(lái)自他们(men)所掌控的上海(hǎi)海得(dé)泽(zé)广投资管(guǎn)理(lǐ)中心（普通(tōng)合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美(měi)星”进行“市值管(g耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗uǎn)理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新(xīn)美星(xīng)”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报(bào)。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到保证金后，即开始(shǐ)利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其(qí)他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈其操作情况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍认(rèn)识并联合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武共同操(cāo)纵“新美星”；毛明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传(chuán)递、沟通各自(zì)操盘(pán)情况，以(yǐ)利于(yú)两(liǎng)方交易决策，更(gèng)好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，“新美(měi)星”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交(jiāo)金额(é)6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势(shì)、持股优势，连(lián)续(xù)集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票交(jiāo)易(yì)价格(gé)，盈(yíng)利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户(hù)拉抬(tái)股(gǔ)价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获(huò)利(lì)近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传(chuán)武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），是(shì)怎么拉高“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比(bǐ)例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年(nián)3月耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗29日持流(liú)通(tōng)股达到(dào)峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始(shǐ)，账户组持(chí)续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍(bèi)，持股量显著增加。在此期间，“新美(měi)星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日(rì)，账户(hù)组集(jí)中拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不(bù)低于卖一价或市(shì)价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户(hù)组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股价累计(jì)上涨36.46％，偏离同期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同(tóng)期行(xíng)业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年(nián)4月4日(rì)至(zhì)6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下(xià)跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指1.55个百分(fēn)点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘(pán)中(zhōng)拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣金(jīn)和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托理(lǐ)财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联合他人操纵股价(jià)，一(yī)是(shì)“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳(fāng)与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉(shè)案股东名册并非(fēi)黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋(jiǎng)维(wéi)也没有(yǒu)向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组(zǔ)利(lì)益与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德(dé)平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法活动，属于欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三(sān)，黄秀芳不应对(duì)毛(máo)明土账户组、李传武账户组交易(yì)行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可黄秀(xiù)芳2020年11月(yuè)25日询问(wèn)笔录的合(hé)法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主体，即便夫妻或一(yī)致行(xíng)动(dòng)人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不(bù)应推定(dìng)或(huò)认(rèn)定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理人也就是否合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关系、委托理财关系等提出了申诉意(yì)见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在(zài)案证据(jù)可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何(hé)德平知悉并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质是操纵(zòng)股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财(cái)。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同(tóng)操纵行(xíng)为。

　　关于(yú)违法(fǎ)期间(jiān)和责(zé)任承担(dān)，证监会表示(shì)，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户(hù)交(jiāo)易(yì)“新美星”客观上(shàng)为后续的(de)合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓(cāng)的(de)作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明(míng)土知(zhī)道蒋维和(hé)上市(shì)公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一定底仓(cāng)，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新美星(xīng)”，因此毛明(míng)土和(hé)李(lǐ)传武的违法期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平一致。在此基础上，在认定及(jí)处(chù)罚(fá)时将合谋各(gè)方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各方(fāng)账户(hù)组。

　　证监会(huì)认(rèn)为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券法》第二百零(líng)三(sān)条所述的操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚(fá)款，其(qí)中(zhōng)，对(duì)何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露(lù)违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何(hé)德平信息披露违(wéi)法(fǎ)的相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海(hǎi)得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公(gōng)司80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该部分股(gǔ)票继续由海得泽广代持(chí)，海得(dé)泽广自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出(chū)：第一，海得泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案(àn)股份系海得(dé)泽广为兰某代(dài)持，股份减持(chí)决策由海得泽广和(hé)兰某作出(chū)，海(hǎi)得泽广将(jiāng)减持所(suǒ)得汇(huì)入黄(huáng)秀芳指定账户的(de)原因系兰某向黄秀芳(fāng)归还借款本息(xī)。第二(èr)，涉案股份仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大性(xìng)，不对投资者决策(cè)产生重大影响，情节轻微。第三，即便认(rèn)定代持成立，何德平(píng)对借款、还(hái)款等事项，不参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有主观过(guò)错，不应受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀芳、兰某等(děng)询问(wèn)笔录(lù)、海得泽广交易(yì)流水、资金流水及(jí)相关银行账户流(liú)水，结合(hé)何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减持所(suǒ)得系家庭(tíng)共同财(cái)产，可(kě)以认定海得(dé)泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有(yǒu)新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不(bù)具有事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德(dé)平(píng)作(zuò)为上(shàng)市(shì)公(gōng)司实际控制(zhì)人，未如(rú)实(shí)告(gào)知上(shàng)市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在相关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三条规定，何德平的行为构成(chéng)2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十三条第三款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露(lù)违法行为(wèi)，对何德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警告，并(bìng)处以40万元罚款(kuǎn)。

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