4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头(tóu)，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市场对新年度(dù)减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外金融(róng)市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外(wài)棉花价差不(bù)断收缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了(le)内外棉(mián)倒(dào)挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年(nián)3月以来一直维持倒挂的(de)格局，近期随着国内棉价(jià)连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对较强的原因在于国(guó)内供(gōng)需矛盾(dùn)更为突出(chū)，春节后(hòu)国(guó)内需求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于预期，叠加新疆天气不利棉(mián)花(huā)播种和出(chū)苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国内棉(mián)价(jià)不(bù)断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师(shī)高(gāo)飞堂告诉记者， 4月以(yǐ)来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉(lā)动效果明显，大多纺(fǎng)企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山(shān)东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机负荷(hé)达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单时间达(dá)到(dào)10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉花(huā)市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价(jià)格(gé)持续上涨，但下游纺企(qǐ)对(duì)高价(jià)棉花(huā)的接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不高(gāo)，仍以刚(gāng)需采购(gòu)为主。5月进入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有(yǒu)效(xiào)传(chuán)导(侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类dǎo)到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供(gōng)应端利多的推动(dòng)下(xià)强势上(shàng)涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显示，2023年(nián)全国(guó)植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份以(yǐ)来，新疆地区(qū)陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以(yǐ)及出苗带来了不利(lì)影响，进一(yī)步(bù)加剧了(le)市场对于新(xīn)年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助(zhù)推剂。5月新疆气温快速回升(shēng)，郑(zhèng)棉一度回落，但近日新(xīn)疆地区(qū)迎来强降雨，部分地(dì)区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播(bō)种面(miàn)积普(pǔ)遍下降，根(gēn)据我(wǒ)们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花种(zhǒng)植面积(jī)总计(jì)或下降8.16％。同时(shí)，今年(nián)春播(bō)开(kāi)启以来，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类其是(shì)北疆因积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天(tiān)气，导(dǎo)致部分棉田(tián)重(zhòng)播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较(jiào)去年(nián)同(tóng)期(qī)或推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度(dù)扩(kuò)大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是(shì)行(xíng)业(yè)人士(shì)对新年度供(gōng)应(yīng)收紧(jǐn)预期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面(miàn)，在(zài)意向种植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率维持高位，而成(chéng)品库(kù)存仍(réng)位于(yú)历(lì)史偏低水平，整体表现尚可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显(xiǎn)。“不(bù)过(guò)接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行业(yè)淡季，下(xià)游需(xū)求存(cún)在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形(xíng)成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成(chéng)为支撑全球棉花消费复苏的主力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担(dān)忧(yōu)持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月(yuè)初(chū)USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消(xiāo)费量(liàng)为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧国外(wài)棉(mián)花市场阶(jiē)段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首(shǒu)次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同(tóng)时将全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最(zuì)终使得期末库存较(jiào)上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球(qiú)棉市供需有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预(yù)期(qī)下，棉纺(fǎng)织市(shì)场(chǎng)消(xiāo)费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之(zhī)水涨船高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与(yǔ)国内形成明(míng)显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花(huā)价差（国内(nèi)棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现(xiàn)自(zì)去年4月(yuè)以(yǐ)来首次转正。截至5月(yuè)16日(rì)，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价(jià)格回归至外棉价格(gé)上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞争压(yā)力或(huò)增加。

　　对(duì)于后(hòu)市，李馨认为，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短期预计(jì)宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今(jīn)年已有许多轧花(huā)厂在(zài)升级改造加工设(shè)备，对于产能持续扩(kuò)张的轧(yà)花厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今(jīn)年重演(yǎn)，中长期棉价(jià)重心有望继续(xù)抬升。

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