在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂(chǎng)商如(rú)何看待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头(tóu)国轩高科4月(yuè)28日举(jǔ)办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近期(qī)“跌跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还之(zhī)间(jiān)形(xíng)成(chéng)震荡。

　　同时，该公司(sī)一季(jì)报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂商们(men)近期去库(kù)存动(dòng)作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的(de)是，在国轩(xuān)高科方面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年(nián)上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落在市场(chǎng)上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾经(jīng)开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级(jí)副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来(lái)锂(lǐ)价又(yòu)迅速(sù)击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋势(shì)。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且在(zài)此前30天内(nèi)，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数(shù)据(jù)最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已(yǐ)经连(lián)续(xù)两日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面(miàn)也(yě)给出自己研(yán)判。王启岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳(wěn)定增(zēng)长阶段，储能行业(yè)在一(yī)季度是处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将迎来大规(guī)模交(jiāo)付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个(gè)区(qū)间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见(jiàn)影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提(tí)升了(le)0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市(shì)场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他(tā)预(yù)计(jì)。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南(nán)京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江基地年(nián)产20万(wàn)吨高端(duān)正极(jí谈恋爱期间所有的转账可以起诉吗，恋爱期间的转账超过多少要还)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池项目等多(duō)个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果(guǒ)明显

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其(qí)一(yī)季(jì)度末，存货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在(zài)去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存(cún)货水(shuǐ)平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司在(zài)江西(xī)宜春(chūn)碳(tàn)酸(suān)锂原材料(liào)有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位下降，也反映了行业(yè)整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一(yī)季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存(cún)较低(dī)的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持极低库存，电池本(běn)身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需要一个月时间，库存周期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前库存多集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最(zuì)低(dī)安全库存(cún)。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在(zài)去库存(cún)的过程中(zhōng)，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该公(gōng)司海外销售收入达到(dào)29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供(gōng)不应求

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速(sù)将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这(zhè)一观点。他(tā)预计，储能行业今年(nián)上(shàng)升空间(jiān)预计会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储市(shì)场(chǎng)需求预计会(huì)在(zài)下半(bàn)年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季(jì)度处(chù)于招标阶(jiē)段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科披露的年(nián)报数(shù)据(jù)显示(shì)，其储能(néng)业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元的营(yíng)收，同比增(zēng)长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能(néng)业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行业(yè)的空(kōng)间比动力电(diàn)池上升空间更大，“这是一个(gè)需求量大(dà)于供应量(liàng)的领(lǐng)域，不存(cún)在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二季(jì)度开始后才爆发(fā)。而在大(dà)储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不(bù)应(yīng)求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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