AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无(wú)论是成长派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来(lái)的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短(duǎn)期人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关(guān)注(zhù)的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了(le)人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的(de)快速发展为(wèi)全球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据安(ān)全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提(tí)升(shēng)组(zǔ)织信息计算、存储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业的(de)早期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的机会(huì)。目(mù)前整个板(bǎn)块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低(dī)的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百(bǎi)度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过(guò)百度智能云接入文心一言能(néng)力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新模(mó)式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人(rén)工智(zhì)能成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定看好人(rén)工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半年(nián)开始增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本处于估值、机构持仓的历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的景(jǐng)气周(zhōu)期，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前(qián)期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会(huì)持续有个(gè)股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新人工(gōng)智能浪(làng)潮的进入，未来(lái)新的(de)产(chǎn)业机会将进入(rù)新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退出(chū)。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份(fèn)进入(rù)十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于对未(wèi)来2年(nián)数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济(jì)发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行(xí中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗ng)业(yè)，从(cóng)生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行(xíng)业应用等，这(zhè)是一个(gè)系统(tǒng)性工程，产业(yè)空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制(zhì)造(zào)业、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别是重(zhòng)点布(bù)局了人工智能技术创新带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一(yī)季度并未加(jiā)入对于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科技(jì)板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的(de)行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路(lù)线的(de)成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意(yì)义，因(yīn)为本次的(de)人工智能的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性。这属(shǔ)于科(kē)技史上的一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行业将极(jí)大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部分成(chéng)长股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于互联网级(jí)别(bié)的技(jì)术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科(kē)技浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示(shì)，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超过了(le)40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创(chuàng)新(xīn)高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情(qíng)的(de)确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块(kuài)，这在今年初(chū)是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和(hé)后来的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和(hé)投资(zī)之(zhī)间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。

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