今年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次(cì)触(chù)及(jí)法定(dìng)上(shàng)限，这标志着美(měi)国(guó)再度陷入债务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或(huò)提高(gāo)债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球经济和金融产生“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行(xíng)争斗，这(zhè)些画面在近些(xiē)年似乎频(pín)频上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这一(yī)危(wēi)机的根本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球(qiú)般(bān)扩大？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内都高于(yú)其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是(shì)由于新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出(chū)的大规模基建政策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支出大增等。

　　与此同时(shí)，美国政(zhèng)府的税收收入并没有(yǒu)跟(gēn)上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政府批准了减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更(gèng)是与(yǔ)日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收入(rù)和(hé)支(zhī)出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此(cǐ)不(bù)断攀升，在近(jìn)年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到(dào)上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候只(zhǐ)要(yào)白宫要发(fā)债借钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开(kāi)支愈繁，债务(wù)规模越来越大，引发部分美国议员提出(chū)的反对（也(yě)有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过(guò)《第二自由(yóu)债券法案(àn)》，首次对(duì)联邦债务进行限额规定，以(yǐ)此来限制政府发(fā)债(zhài)的(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句de)规模(mó)。

　　1939年，由(yóu)于预计(jì)美(měi)国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战(zhàn)，美国国(guó)会通过《公共债务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对美(měi)国政府债(zhài)务(wù)总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国(guó)两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务上限，平均每(měi)9个(gè)月就(jiù)会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅(fú)度(dù)进一步加大，在(zài)最(zuì)近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上(shàng)限为(wèi)18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美(měi)国(guó)国会(huì)暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂(zàn)时(shí)取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债务(wù)上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最(zuì)新(xīn)一次提高(gāo)债务(wù)上限，美国债务上(shàng)限已经(jīng)提高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美元(yuán)，已经足足(zú)增长了超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美国(guó)不(bù)能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非国会调(dià春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句o)高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无权继续举债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑(huò)，美(měi)国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成(chéng)限制，使其不能随心所以的举债(zhài)，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的(de)债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信(xìn)用将受到损害，原有债权人权(quán)益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国政府的(de)偿(cháng)付信用(yòng)，保证美元霸权地(dì)位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上限难以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么(me)在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢？

　　按(àn)照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时候(hò春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句u)类(lèi)似于(yú)一个“走(zǒu)过(guò)场”的周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于(yú)激烈的(de)博(bó)弈(yì)。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限问题(tí)逐步沦为两(liǎng)党的政治武器，被在野(yě)党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂背(bèi)景下(xià)，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议(yì)院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和(hé)党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上(shàng)限的最后期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要(yào)求他先(xiān)同意削减开(kāi)支，再谈(tán)提高(gāo)债务上(shàng)限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条件提高债务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经(jīng)预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再(zài)度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演(yǎn)

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾(céng)上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约(yuē)风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和(hé)党人(rén)在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债(zhài)务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意在十年(nián)内(nèi)削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违约而仅(jǐn)仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这(zhè)一紧(jǐn)张局势也引发(fā)了(le)全(quán)球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准普尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高的(de)借贷成本(běn)——美国第二年的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并(bìng)在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵消(xiāo)了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈(tán)判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期(qī)来看，财政支(zhī)出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍(réng)处于(yú)相当低迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰(shuāi)退(tuì)中(zhōng)复苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来(lái)的(de)六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没(méi)有提供真(zhēn)正有价值的(de)公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两党能(néng)够重演2011年的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡(dàng)和长期(qī)经济(jì)损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句