本周，沪综指3401兆等于多少mb流量，1G等于多少MB0点关口之(zhī)前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以(yǐ)连(lián)跌6天(tiān)的逼空(kōng)形态洗盘，兔年(nián)收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更(gèng)多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间(jiān)沪指仅(jǐn)上涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之叹(tàn)。其实(shí)，4月下旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日(rì)峰值仅缩水(shuǐ)约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股市下跌的风险(xiǎn)输(shū)入。作为同股同权(quán)的两(liǎng)地上市(shì)指数，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨幅(fú)分别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股(gǔ)市排行榜(bǎng)数(shù)据显示，截至周(zhōu)四(sì)，香(xiāng)港中企指数和恒生指数过去3个月(yuè)表(biǎo)现为(wèi)全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯(sī)达克(kè)中国金龙指(zhǐ)数周二盘中低位较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股(gǔ)表现低(dī)迷，主因是美联储加息(xī)在(zài)即(jí)，市场避险(xiǎn)情绪(xù)上升，国际(jì)资(zī)金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将中国股票评级从高配下调为中性。从宏观面(miàn)看，今年首季，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个百分点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四(sì)季度(dù)为4.4％。1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB两大数据预示着美国滞(zhì)胀隐忧未减，加息势在必行(xíng)。英(yīng)为财(cái)情的美(měi)联(lián)储(chǔ)利率(lǜ)观测器最新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险显(xiǎn)现，美国对(duì)策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快速度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货(huò)币供(gōng)应量（未经(jīng)季(jì)节性调整）为20.7万亿(yì)美元，同比(bǐ)下降4.05％，为历史最大降幅(fú)，且是(shì)连续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加(jiā)息(xī)导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效应(yīng)加剧，在全球(qiú)金融市场催生戴(dài)维斯双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字(zì)头个股

　　美(měi)国(guó)银行业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股(gǔ)价周(zhōu)三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对(duì)应的总市(shì)值为8.86亿美(měi)元），较2021年(nián)11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末，其实际存款较(jiào)去年末减少(shǎo)约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业危机频现，让(ràng)A股(gǔ)机构不再抱团(tuán)银行(xíng)股，银行(xíng)部分龙头股招(zhāo)行等承压(yā)，相较而言，工(gōng)商(shāng)银行兔年以来表现(xiàn)抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股价兔年颓(tuí)势，一(yī)是(shì)二者虎年(nián)最后3个(gè)月(yuè)股价大涨，涨(zhǎng)幅透支了盈利增速；二是“中国(guó)特色估(gū)值体系”开始风(fēng)行，市(shì)场风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者(zhě)市净(jìng)率远高于行业均(jūn)值，难(nán)以赋予中特估(gū)概念(niàn)中的回购预期(qī)。

　　通达信(xìn)数据显示(shì)，中字头(tóu)指(zhǐ)数年内(nèi)上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪(hù)综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称(chēng)估(gū)值洼(wā)地，而沪深京三市A股的市盈率和市(shì)净率中位数分(fēn)别为49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从政(zhèng)策(cè)面来看，让央企国企估(gū)值回(huí)归市场(chǎng)均值，已是(shì)国家资(zī)本新(xīn)战略(lüè)。国家外汇局日前表示(shì)：“无(wú)论从(cóng)市盈率还是(shì)市净率等指标看(kàn)，当(dāng)前(qián)A股的估值相(xiāng)对偏(piān)低。”类(lèi)似表态无疑是为(wèi)中字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值取代(dài)贵州(zhōu)茅台成为(wèi)市值“一哥(gē)”的(de)中国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特估(gū)龙(lóng)头(tóu)。

　　五(wǔ)月(yuè)预(yù)期下跌空间不大

　　股市“红五月”之说，源自井喷式(shì)牛市带来(lái)的财(cái)富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只(zhǐ)股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从1991年以来(lái)的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的年份分别为18次和17次(cì)，二者(zhě)同(tóng)时上涨(zhǎng)的年份有11次(cì)。自2008年至去年(nián)的15年里，红五月出现7次(cì)，占比为(wèi)46.7％。期间5月和全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已(yǐ)不太(tài)灵光。相比之下，自从2008年(nián)以来(lái)，沪综(zōng)指4月(yuè)飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年(nián)下(xià)跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以(yǐ)科技股为主(zhǔ)题的(de)红(hóng)五(wǔ)月行情能否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨逾53％的(de)互联(lián)网指数能(néng)否维持强势行(xíng)情。二是作为A股第二大行(xíng)业指(zhǐ)数，电气(qì)设备板块能否(fǒu)企稳(wěn)。该指数(shù)年内跌幅为4％，总(zǒng)市(shì)值跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重(zhòng)降低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德(dé)时代首季盈利(lì)增长5.58倍(bèi)，周四收盘较周三(sān)低位上(shàng)涨一(yī)成，或是否(fǒu)极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来(lái)，沪深两市(shì)单日成(chéng)交始终(zhōng)维持在万亿(yì)元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整理(lǐ)格(gé)局，后市即使(shǐ)考验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关(guān)口(kǒu)，下跌空间(jiān)亦(yì)不大(dà)。

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