近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱(jù)乐(lè)部成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月(yuè)，得到(dào)游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游族(zú)网络(luò)更是(shì)笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩张的关(guān)键一(yī)子，今年4月(yuè)，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线(x虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么iàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看(kàn)到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发(fā)展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一(yī)种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国家政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的(de)事肯(kěn)定(dìng)是不能干的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合(hé)伙企(qǐ)业(yè)持股(gǔ)13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果(guǒ)文化联合(hé)出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人(rén)士去年称，受(shòu)众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得(dé)多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年(nián)以来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾(téng)讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资(zī)本(běn)投了鲜榨(zhà)喜剧，原子(zi)创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也(yě)明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市(shì)场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业(yè)演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因(yīn)在于，资(zī)本(běn)的投资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性(xìng)。演员的(de)不确定(dìng)性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的(de)原(yuán)因。

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