中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通证券同期获批(pī)的野村(cūn)东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券商半数亏损

　　对于(yú)国(guó)内(nèi)各(gè)家证券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化(huà)”的(de)激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务(wù)数据，9家外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得(dé)外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务(wù)影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实(shí)现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展业(yè)的第三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发，实现(xiàn)手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团队(duì)成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持(chí)续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中(zhōng)国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之一(yī)，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全(quán)球存(cún)托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融(róng)市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中国展业情况，也(yě)将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份公司之间达成协议和(hé)合并计划，截止报告(gào)日，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受到上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生(shēng)重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资源(yuán)禀赋(fù)深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财富管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增(zēng)了特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务(wù)、集团间跨境业(yè)务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将(jiāng)持续(xù)以资产配置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部(bù)门为在(zài)岸(àn)客户提供财富管理综合解决方案，丰富客(kè)户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市(shì)场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东打造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备外(wài)资(zī)银(yín)行股东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示(shì)，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管(guǎn)理部，负责公(gōng)司高(gāo)净值(zhí)个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高(gāo)净(jìng)值客户及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行全方位资产配置和满足客户全(quán)生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力(lì)度(dù)不断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为外商独资券商。从(cóng)数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴(bā)证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在(zài)的机(jī)遇。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，积(jī)极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了(le)国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变(biàn)。

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