金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎(yíng)不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思来(lái)疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期(qī)的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨(dūn)关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周(zhōu)期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形成(chéng)这种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白(bái)糖(táng)价格已经创下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等(děng)主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅(fú)高于(yú)预(yù)期(qī)，22/23榨季国内糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国食(shí)糖(táng)产量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量(liàng)约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进(jìn)口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品价(jià)格指数(shù)出(chū)现1年以来的首次回不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思升(shēng)，食糖(táng)、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整(zhě不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思ng)体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政(zhèng)府(fǔ)实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两(liǎng)大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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