金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要(yào)求的境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)境外(wài)央行、国际金融组织、主权财(cái)富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公告》（中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与(yǔ)“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外(wài)投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易前(qián)可以与(yǔ)交易对手方签署(shǔ)经(jīng)中(zhōng)国人民(mín)银行认可的(de)衍生品主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者(zhě)应当将是(shì)否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类(lèi)型等事(shì)项向中国外汇交(jiāo)易(yì)中心备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商协会(huì)正在研究制定(dìng)“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外(wài)投资者的(de)投资范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资者现(xiàn)阶段(duàn)可在(zài)银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子(zi)交易(yì)平台包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的(de)对(duì)手方(fāng)、交易模(mó)式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加(jiā)入其他受(shòu)认可(kě)的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可(kě)的(de)境内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站(zhàn)上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易平(píng)台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境外电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的(de)境(jìng)外清算机构为香港交易所旗(qí)下(xià)香港场外结算有限公司（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司(sī)清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结(jié)算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算(suàn)公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清(qīng)算协议(yì)。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风(fēng)控检查，对于符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交易(yì)及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合(hé)清算会员(yuán)完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合(hé)约替代(dài)？

　　答：合约替(tì)代是指清(qīng)算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖方的买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方建立两个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算公司的集中清(qīng)算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进(jìn)行(xíng)合约(yuē)替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分别为境外参与者与(yǔ)场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司(sī)与上(shàng)海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)的跨(kuà)境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人民币基本存款账户和人民币(bì)“互换(huàn)通(tōng)”结(jié)算专用存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下(xià)应急(jí)结(jié)算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支(zhī)范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息(xī)和(hé)费用(yòng)以及符合(hé)中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立(lì)于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源池奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系缴(jiǎo)纳的资金存放在以场(chǎng)外(wài)结算公司名义于境外(wài)开立(lì)的“互换通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以上海清算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户(hù)，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免跨(kuà)境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存(cún)管(guǎn)银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结(jié)算银行(xíng)应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所(suǒ)、境内投资者等相关主(zhǔ)体应当按照(zhào)规定履行国际收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申(shēn)报，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者(zhě)等(děng)相关主体进行国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净限额(é)为200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全部(bù)境外投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利率互(hù)换交易(yì)在轧差后(hòu)的名(míng)义本金净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根(gēn)据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应当遵守的(de)人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业(yè)务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务(wù)管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国(guó)家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机构(gòu)进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知(zhī)》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务(wù)境(jìng)外参加行(xíng)和境外清算行进入银行间外(wài)汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外清算行和境外参(cān)加行的(de)业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香港结算行(xíng)在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当确保与其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一(yī)、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有(yǒu)外汇的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇(huì)的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港结算(suàn)行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系(qī)，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港(gǎng)结(jié)算行办(bàn)理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇(huì)资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审核相关(guān)工(gōng)作，确(què)保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其(qí)交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易(yì)报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关(guān)金融市(shì)场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报(bào)告库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内外投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的(de)原(yuán)则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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