美(měi)国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地(dì)区银行传出(chū)考虑可(kě)能出(chū)售的(de)消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该(gāi)行(xíng)并未经(jīng)历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太平洋(yáng)合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的第(dì)一地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行委(wěi)员会就近期(qī)大(dà)型银行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名银行和第(dì)一(yī)共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将(jiāng)最(zuì)近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示(shì)，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外(wài)媒(méi)援引(yǐn)知情人士(shì)周四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做(zuò)空(kōng)压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地区银行基本(běn)面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近几日，做空活动增加(jiā)和股市波(bō)动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们(men)在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安(ān)全。总共(gòng)有(yǒu)48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资(zī)金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业(yè)较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安全的高度(dù)担(dān)忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总(zǒng)过火(h云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖uǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至2％的目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情(qíng)绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油(yóu)的(de)走势更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点，市(shì)云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖场对连续(xù)加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担(dān)忧(yōu)加剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银(yín)行危机(jī)事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国(guó)白宫对此(cǐ)发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美国经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集(jí)中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层面的不(bù)确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出现，风(fēng)险资产(chǎn)将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关(guān)注点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业(yè)以及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显(xiǎn)示在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居(jū)高不下的情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动能。叠(dié)加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳动(dòng)力(lì)市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据(jù)。美(měi)联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀、就业、市场风险三方面探索(suǒ)货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在(zài)接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降(jiàng)息开(kāi)启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至驱动上也有较(jiào)高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面快(kuài)速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限的加成；二是当(dāng)前(qián)原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘(pán)面(miàn)也(yě)要重点留意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预(yù)期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认为，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价(jià)格向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑力(lì)度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下(xià)，主要看(kàn)避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一(yī)定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍(réng)需(xū)一段时间观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的底部仍(réng)需(xū)要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易(yì)日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言，沥(lì)青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师(shī)董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个百分(fēn)点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随(suí)着利(lì)润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信期货能化(huà)分析师(shī)汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续关(guān)注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表现。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期(qī)仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续(云肖是哪几个生肖 云属于什么生肖xù)回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻(luó)辑在(zài)于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件(jiàn)以(yǐ)及衰(shuāi)退预期(qī)的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多(duō)裂解(jiě)价(jià)差(chà)，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的(de)扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格下(xià)跌(diē)，PTA加(jiā)工费(fèi)改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金(jīn)流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差(chà)在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内(nèi)有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个向下压缩的过程。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚至出现小幅(fú)累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存(cún)较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖(tuō)累下(xià)价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及(jí)调(diào)油逻辑在汽(qì)油需(xū)求(qiú)旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了(le)周度回升的(de)态(tài)势。最大的(de)利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从(cóng)价(jià)格走(zǒu)势(shì)看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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