AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市(shì)公司(sī)宣布试水人(rén)工智能、基(jī)金(jīn)经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金(jīn)经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大(dà)派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中(zhōng)长期投(tóu)资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智能极致行情演绎(yì)下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活(huó)方(fāng)式(shì)和社会发(fā)展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确(què)保数据(jù)安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共(gòng)同(tóng)推动(dòng)这一领域(yù)的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展的(de)核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产(chǎn)业。在中国，依然(rán)处于产(chǎn)业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来(lái)越意识(shí)到数字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能(néng)深度融合，也会给(gěi)中国(guó)公(gōng)司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能(néng)确实开始方(fāng)方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活(huó)、工作等，是(shì)一(yī)个历史(shǐ)性(xìng)大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文(wén)心一言首(shǒu)批生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新模式，提(tí)升客户投资(zī)体(tǐ)验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金(jīn)经理，也(yě)不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍(yǎn)生出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际(jì)上，除(chú)了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队中，有不(bù)少基金(jīn)经(jīng)理明(míng)确(què)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业(yè)在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激(jī)下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前(qián)期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的产业(yè)变(biàn)革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随(suí)着经(jīng)济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮的进(jìn)入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也(yě)是(shì)积极(jí)的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司(sī)进(jìn)行精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军(jūn)工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三(sān)六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济(jì)发(fā)展模(mó)式转变，数据成为(wèi)新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计(jì)算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信(xìn)息技术(shù)全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以(yǐ)及多样(yàng)化的(de)行(xíng)业应用等(děng)，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间(jiān)较(jiào)长，是(shì)未来具有(yǒu)成长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这(zhè)一(yī)成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的(de)应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科(kē)技史(shǐ)上的一次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益(yì)于这一技术的(de)应用和普及。未来我们(men)应该更加(jiā)重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报(bào)一(yī)季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布局。他表(biǎo)示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全(quán)自主可控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮(lún)的科技(jì)创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算(suàn)机(jī)、电子(zi)等(děng)偏成长行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩(jì)的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关(guān)的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是(shì)想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达(dá)到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的(d台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁e)投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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